Высшая школа экономики






НазваниеВысшая школа экономики
страница5/6
Дата публикации22.01.2015
Размер0.88 Mb.
ТипДокументы
e.120-bal.ru > Финансы > Документы
1   2   3   4   5   6

Интернет-источники


  1. http://ru.cbonds.info/

  2. http://www.rbc.ru/

  3. http://rts.micex.ru/

  4. http://www.vedomosti.ru/

  5. http://www.pwc.ru/



Приложения

Приложение 1

Выбор типа регрессионной модели

а) Сопоставление сквозной регрессионной модели и регрессионной модели с фиксированными эффектами (теста Вальда)

F test that all u_i=0: F(46, 491) = 2.21 Prob > F = 0.0000

Нулевая гипотеза о равенстве нулю всех индивидуальных эффектов отвергается на 5%-ом уровне, следовательно, модель с фиксированными эффектами лучше подходит для спецификации модели, чем сквозная модель.

б) Сопоставление сквозной регрессионной модели и регрессионной модели со случайными эффектами (тест Бройша-Пагана)

Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects
ln_spread[bond,t] = Xb + u[bond] + e[bond,t]
Estimated results:

| Var sd = sqrt(Var)

---------+-----------------------------

ln_spread | .9990161 .9995079

e | .3438867 .5864185

u | 0 0
Test: Var(u) = 0

chi2(1) = 0.77

Prob > chi2 = 0.3803
Нулевая гипотеза о равенстве нулю вариации случайной ошибки не отвергается на 5%-ом уровне, следовательно, сквозная регрессионная модель лучше подходит для спецификации модели, чем регрессионная модель со случайными эффектами.

в) Сопоставление регрессионной модели с фиксированными эффектами и регрессионной модели со случайными эффектами (теста Хаусмана)

Test: Ho: difference in coefficients not systematic
chi2(15) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B)

= 74.05

Prob>chi2 = 0.0000

(V_b-V_B is not positive definite)
Нулевая гипотеза о том, что разница между коэффициентами модели с фиксированными эффектами и модели со случайными эффектами не является систематической, отвергается, следовательно, модель с фиксированными эффектами лучше подходит для спецификации модели, чем модель со случайными эффектами.

Приложение 2

Проверка выполнения предпосылок теоремы Гаусса-Маркова

а) Мультиколлинеарность

Variable | VIF 1/VIF

-------------+----------------------

ratings | 9.67 0.103430

block | 9.29 0.107673

bod_num| 8.21 0.121768

top10 | 8.13 0.122938

ltd | 5.02 0.199011

foreign | 4.88 0.205033

bod_ind | 4.82 0.207673

inst | 4.71 0.212157

llp | 4.66 0.214783

gov | 4.59 0.217856

roa | 4.07 0.245529

ifrs_period | 3.83 0.261130

loans_rel | 3.75 0.266695

car | 3.72 0.268477

d_crisis | 3.01 0.332405

bid_ask | 2.23 0.44843

maturity | 1.31 0.762962

-------------+----------------------

Mean VIF | 5.23
Значения VIF меньше 10, следовательно, в регрессионной модели отсутствует проблема мультиколлинеарности.
б) Гетероскедастичность (тест Бройша-Пагана)

Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity

Ho: Constant variance

Variables: fitted values of ln_spread
chi2(1) = 8.89

Prob > chi2 = 0.0029
Нулевая гипотеза об отсутствии гетероскедастичности в модели отвергается, следовательно, в регрессионной модели присутствует гетероскедастичность.
в) Автокорреляция (тест Вулфриджа для панельных данных)
Wooldridge test for autocorrelation in panel data

H0: no first order autocorrelation

F( 1, 15) = 3.017

Prob > F = 0.1029
Нулевая гипотеза об отсутствии автокорреляции первого порядка не отвергается на 5%-ом уровне, следовательно, в модели отсутствует автокорреляция первого порядка.

Приложение 3
Оценка регрессионных моделей
а) Изначальная спецификация модели с включением всех объясняющих переменных




(1)

VARIABLES

spread







maturity

0.0767*




(0.0464)

bid_ask

0.125*




(0.0699)

llp

3.095




(4.833)

roa

-0.0266***




(0.00956)

ltd

1.504***




(0.286)

car

-8.522***




(2.123)

gov

-0.280*




(0.143)

foreign

-0.433*




(0.244)

top10

-0.971***




(0.222)

ifrs_period

0.0647




(0.0679)

bod_ind

-1.824




(1.252)

ratings

-0.470**




(0.235)

bod_num

-1.522**




(0.754)

loans_rel

-2.664***




(0.892)

inst

-3.757***




(1.192)

block

-1.691***




(0.483)

d_crisis

0.926***




(0.140)

Constant

0.685




(0.699)







Observations

519

R-squared

0.625

Standard errors in parentheses

*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
б) Тест на совместную значимость показателей корпоративного управления
F( 6, 274) = 4.47

Prob > F = 0.0002
в) Спецификация модели с удалением незначимых переменных




(1)

VARIABLES

spread







maturity

0.09129*




(0.0537)

bid_ask

0.131*




(0.07277)

roa

-0.0229**




(0.00965)

ltd

2.240***




(0.369)

car

-5.336***




(2.016)

gov

-0.477*




(0.250)

foreign

-0.802**




(0.394)

top10

-1.410***




(0.304)

ratings

-0.847***




(0.302)

bod_num

-1.764**




(0.811)

inst

-5.194***




(1.524)

block

-2.637***




(0.656)

d_crisis

1.227***




(0.141)

loans_rel

-2.826***




(1.051)

Constant

-0.864




(0.563)







Observations

533

R-squared

0.639

Standard errors in parentheses

*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
г) Оценка регрессионной модели в не кризисный период





(1)

VARIABLES

spread







maturity

0.0956*




(0.0538)

bid_ask

0.133*




(0.0782)

roa

-0.0407***




(0.0112)

ltd

0.910***




(0.296)

car

-5.617***




(1.906)

gov

-0.387*




(0.220)

foreign

-0.674***




(0.212)

top10

-0.719***




(0.202)

ratings

-0.534***




(0.187)

bod_num

-82.93**




(32.59)

loans_rel

-3.533***




(1.186)

inst

-4.730***




(1.422)

block

-2.025***




(0.490)

cbr

8.429***




(3.129)

Constant

1.549**




(0.681)







Observations

372

R-squared

0.546

Standard errors in parentheses

*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
1   2   3   4   5   6

Похожие:

Высшая школа экономики iconА. С. Ахременко (ниу высшая школа экономики, ), А. П. Петров (ниу...
Может ли политическая пропаганда влиять на экономический рост: к формальной динамической модели1

Высшая школа экономики iconНациональный исследовательский университет «высшая школа экономики»...
Библиотека (далее по тексту Подразделение) является структурным подразделением Национального исследовательского университета «Высшая...

Высшая школа экономики iconТехническое задание на оказание услуг по подключению и обеспечению...
«Программы развития государственного образовательного бюджетного учреждения высшего профессионального образования «Государственный...

Высшая школа экономики icon«Высшая школа экономики» положение
«Высшая школа экономики» (далее – ниу вшэ) и определяет правовой статус Проектно-учебной лаборатории «Бизнес-инкубатор Высшей школы...

Высшая школа экономики iconАнализ инвестиционной привлекательности развивающихся рынков корпоративных...
Теплова Т. В., доктор экономических наук, профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций факультета экономики ниу «Высшая школа...

Высшая школа экономики iconРегламент установления преподавательских надбавок в Национальном...
Данный Регламент вводится с целью усиления стимулирования достижений в преподавании путем введения специальных надбавок для лучших...

Высшая школа экономики iconЕ. В. Савицкая экономика для менеджеров учебно-методическое пособие
Мва, обучающихся по специальностям «Стратегический менеджмент» и «Финансы» / Е. В. Савицкая; Гос ун-т – Высшая школа экономики, Высшая...

Высшая школа экономики iconЕ. В. Савицкая экономика для менеджеров учебно-методическое пособие
Мва, обучающихся по специальностям «Стратегический менеджмент» и «Финансы» / Е. В. Савицкая; Гос ун-т – Высшая школа экономики, Высшая...

Высшая школа экономики iconНациональный исследовательский университет «высшая школа экономики»...
«Высшая школа экономики» (далее по тексту ниу вшэ) и определяет правовой статус Института статистических исследований и экономики...

Высшая школа экономики iconВысшая школа урбанистики положение
«Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (далее – ниу вшэ) и определяет правовой статус проектно-учебной...






При копировании материала укажите ссылку © 2016
контакты
e.120-bal.ru
..На главную