Скачать 242.06 Kb.
|
Определение стоимости предприятия при различной динамике его развития
интегрального показателя стоимости предприятия и выявлению ключевых факторов стоимости В диссертации предлагается называть фактором стоимости любую переменную, на нее влияющую. Необходимо установить соподчиненность указанных факторов, определить, какой из них имеет наибольшую степень эластичности, и закрепить ответственность за этот параметр за конкретными субъектами, участвующими в достижении целей организации. При этом необходимо отметить, что согласно «принципу Парето» 20% факторов стоимости вносят 80% вклада в ее создание и являются ключевыми. Важнейшая задача менеджеров компании – выявление ключевых факторов и установление за ними жесткого контроля. Если в качестве результирующего показателя деятельности предприятия принять денежный поток, то стоимость этого предприятия может быть выражена следующей формулой: ![]() где Х – стоимость предприятия; Xt – стоимость, создаваемая денежным потоком в период t; CFt – денежный поток, генерируемый бизнесом в период t; CFBt – денежный поток по заемным и привлеченным средствам в период t; r – ставка дисконтирования. Все факторы, тем или иным способом влияющие на бизнес, отражаются в окончательной величине стоимости посредством присутствующих в формуле (1) параметров. Денежные потоки, ставка дисконтирования и время образуют, таким образом, первый уровень факторов формирования стоимости. Каждый из них, в свою очередь, может быть разложен на показатели второго и более низкого уровня, из которых снова выделяются те, чье изменение более существенно повлияет на изменение стоимости бизнеса. Конечная величина стоимости зависит сразу от всех факторов, но вклад, вносимый этими факторами в окончательную величину стоимости, не одинаков. Скорее следует ожидать, что влияние одного из факторов окажется более существенным, и именно ему и должно быть уделено больше внимания по сравнению с другими в процессе управления. В основу подхода, позволяющего выявить наиболее существенно влияющие на стоимость факторы, положен способ представления функции посредством ее разложения в ряд Тейлора. Опытная апробация предложенного подхода на примере крупного предприятия пищевой промышленности показала, что ключевыми факторами стоимости для указанного предприятия являются переменные затраты на производство выпускаемой продукции, объем продаж и маркетинговые расходы.
к ключевым факторам производства, а также изменчивости и управляемости этих факторов Важнейшей задачей менеджера является выявление факторов, изменение которых наиболее существенно влияет на стоимость бизнеса, и установление жесткого контроля за их значением. Степень этого влияния предлагается оценивать с помощью показателя эластичности. Выявление эластичности стоимости к ключевым факторам – лишь один аспект управления. Предлагаемый в рамках настоящего исследования подход позволяет учитывать также изменчивость отдельных показателей под влиянием окружающей среды. Кроме того, предлагается оценивать подверженность ключевых факторов стоимости управляющему воздействию, т.е. их управляемость. Термин управляемости отражает возможность менеджмента целевым образом влиять на величину показателя. Например, если сравнить подверженность управленческому воздействию факторов денежного потока и налоговой ставки, то можно заметить, что в подавляющем большинстве случаев путем проведения мероприятий по эффективному управлению производством, тарифной политикой, погашением дебиторской задолженности и т.д. можно добиться более существенного относительного изменения денежных потоков по сравнению с экономией на налогах. Этот вывод доказан в работе на основе расчетов по фактическим данным промышленного предприятия. Основными источниками информации об ожидаемых результатах менеджмента могут быть как ретроспективный анализ реализации планов, так и экспертное мнение персонала или привлекаемых внешних консультантов. Матрица "эластичность – управляемость" (рис. 1) позволяет выделить показатели, которые в дальнейшем и будут выступать в качестве ключевых факторов стоимости и должны являться объектом повышенного внимания менеджеров. Здесь под управляемостью понимается степень изменения фактора в ответ на управляющее воздействие.
|
![]() | Обработка на персональном компьютере экономической информации с использованием статистических методов | ![]() | Работа выполнена на кафедре финансового менеджмента и бухгалтерского учета Уральского социально-экономического института (филиал)... |
![]() | Введение. Переход к новому технологическому способу производства и изменение подхода к управлению персоналом. Эволюция подхода: кадровая... | ![]() | Место проведения: подмосковный отель Best Western Кантри Резорт Отель, Дмитровское направление, ст. Вербилки, 70 км от Москвы |
![]() | Управление промышленным комплексом. Организационно-правовая система государственного управления промышленным комплексом. Органы государственного... | ![]() | Работа выполнена в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Государственный... |
![]() | Тqm; анализ финансовой отчетности; рынок ценных бумаг; основы предпринимательского права; управление недвижимостью | ![]() | Специальность: 08. 00. 05 Экономика и управление народным хозяйством (специализация – экономика, организация и управление предприятиями,... |
![]() | ... | ![]() | Специальность 08. 00. 05 –Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятием, отраслями,... |