Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии






Скачать 499.99 Kb.
НазваниеГаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии
страница1/5
Дата публикации06.04.2015
Размер499.99 Kb.
ТипДокументы
e.120-bal.ru > Документы > Документы
  1   2   3   4   5
логотип мгиит
Государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального образования города Москвы

«МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ ИНДУСТРИИ ТУРИЗМА ИМЕНИ Ю.А.СЕНКЕВИЧА

(ГАОУ ВПО МГИИТ имени Ю.А. Сенкевича)

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ ТУРИНДУСТРИИ

«КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ»

Москва 2014

1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ

Цель курса "Корпоративные финансы" заключается в подготовке студентов к разрешению прикладных финансовых ситуаций, возникающих в практике функционирования зарубежных и российских компаний, опираясь на современные мировые достижения в области корпоративных финансов.

Задачи курса:

- изложить основные принципы финансового мышления, объяснить, что такое экономическая информация и как она может быть использована в процессе управления корпорацией;

- привить навыки самостоятельной оценки эффективности инвестиционных проектов, принятия решений о выборе инструментов финансирования, управления оборотным капиталом, финансового планирования и управления рисками;

- научить использовать современный инструментарий с целью объективной оценки реальности, позволяющей предвидеть возможные неблагоприятные изменения внешней среды и быстро адаптироваться к новым реалиям рынка.

Изучение дисциплины служит целям формирования единого, целостного взгляда на финансовые проблемы хозяйственной деятельности, формирования профессиональных компетенций.
2. МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ООП
2.1. Связь с предшествующими дисциплинами

Курс "Корпоративные финансы" изучается студентами в процессе четвертого года обучения в институте и предполагает наличие необходимых знаний в рамках следующих дисциплин: Информационные технологии в экономике, Статистика, Мировая экономика и МЭО, Микро- и макроэкономика, Бухгалтерский учет и анализ, Деньги, кредит, банки, Бизнес-планирование, Экономика предприятия туриндустрии, Правовое обеспечение профессиональной деятельности, Организация предпринимательской деятельности, Менеджмент, Налоги и налогообложение, Экономическая оценка инвестиций.

2.2. Связь с последующими дисциплинами

Изучение курса обеспечивает изучение дисциплины «Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности». Навыки, полученные студентом в результате изучения курса, используются для выполнения итоговой дипломной работы, могут быть использованы в профессиональной деятельности работников компаний.
3.ТРЕБОВАНИЯ К РЕЗУЛЬТАТАМ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:

ПК-40 способностью анализировать финансовую отчетность и принимать обоснованные инвестиционные, кредитные и финансовые решения

ПК-42 способностью проводить оценку инвестиционных проектов при различных условиях инвестирования и финансирования

ПК-44 способностью обосновывать решения в сфере управления оборотным капиталом и выбора источников финансирования;

ПК-45 владеть техниками финансового планирования и прогнозирования;

ПК-46 пониманием роли финансовых рынков и институтов, способностью к анализу различных финансовых инструментов;

ПК-47 способностью проводить анализ операционной деятельности организации и использовать его результаты для подготовки управленческих решений
В результате изучения дисциплины обучающийся должен:

Знать

Основные методы и приемы количественного анализа финансовых операций; экономических решений; приемы проведения финансовых расчетов на базе формул простых и сложных процентов; приемы дисконтирования будущих денежных поступлений для расчета их текущей стоимости; правила учета инфляции в экономических расчетах.

Уметь

Работать с финансовыми таблицами при проведении расчетов; использовать финансовый калькулятор и персональный компьютер для решения сложных задач, применять методы финансовых вычислений для принятия обоснованных экономических решений; решать конкретные задачи и анализировать полученные решения, разрабатывать и реализовывать финансовые стратегии для различных типов компаний.

Владеть

Методологией экономического исследования; методами и приемами анализа экономических явлений и процессов с помощью стандартных теоретических моделей.
4. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
4.1. Программа курса
Тема 1. Введение в корпоративные финансы

Содержание и функции корпоративных финансов. Развитие принципов и инструментария управления финансами предприятий (корпораций). Организационно-правовые формы предпринимательской деятельности в РФ. Финансовая среда бизнеса и налоговая политика в РФ. Цели деятельности компании и система корпоративного управления, Цели, задачи и функции управления корпоративными финансами. Организационная структура корпоративного финансового управления.
Тема 2. Фундаментальные концепции корпоративных финансов

Общие методологические принципы корпоративных финансов. Основные теоретические концепции корпоративных финансов. Современные теории корпоративных финансов. Структура современного финансового рынка. Рынок ценных бумаг. Кредитный рынок. Валютный рынок. Срочный рынок. Модели денежных потоков и оценка их стоимости. Оценка долговых финансовых инструментов. Оценка долевых финансовых инструментов. Оценка опционов. Понятие портфеля активов. Описание и классификация портфелей. Формирование оптимального портфеля долевых активов. Формирование портфеля долговых активов. Смешанный портфель долевых и долговых активов. Теория арбитражного портфеля. Оценка эффективности управления портфелем. Основы управления рисками.
Тема 3. Управление внеоборотными активами

Анализ состава, структуры и динамики внеоборотных активов. Оценка состояния и использования основных средств и незавершенного строительства. Состав и структура нематериальных активов и доходных вложений в материальные ценности. Состав, динамика и оценка эффективности долгосрочных финансовых вложений. Принятие управленческих решений в области внеоборотных активов.
Тема 4. Управление инвестиционными проектами

Принятие инвестиционного решения на основе совокупности инвестиционных критериев. Инвестиционные проекты с различными инвестиционными горизонтами. Оценка зависимых инвестиционных проектов. Управление инвестиционными проектами в условиях риска. Выбор инвестиционного проекта в условиях ограниченного финансирования. Российские особенности оценки инвестиционных проектов. Учет налогообложения, оборотного капитала и инфляции при оценке инвестиционных проектов. Определение ставки дисконтирования при оценке инвестиционных проектов. Принцип разделения инвестиционных и финансовых решений.
Тема 5. Управление оборотными активами

Оборотные активы и оборотный капитал, классификация оборотных активов. Операционный, производственный и финансовый циклы предприятия. Процесс управления оборотными активами. Анализ состава, структуры и динамики запасов. Оценка эффективности управления запасами. Оптимизация размеров основных групп текущих запасов. Определение потребности в запасах. EOQ-модель. Построение системы контроля движения запасов. ABC-и XYZ-модели. Основы управления дебиторской задолженностью. Формирование кредитной политики предприятия по отношению к дебиторам. Оценка допустимых объемов инвестиций в дебиторскую задолженность. Методы инкассации и рефинансирования дебиторской задолженности. Денежные активы (авуары) предприятия. Анализ состава, структуры и динамики денежных активов. Оценка потребности в денежных активах. Методы управления остатком денежных средств.
Тема 6. Управление источниками финансирования активов

Капитал предприятия и классификация его видов. Структура и финансовая структура капитала. Формирование собственного капитала. Формирование заемного капитала. Финансирование инвестиционной деятельности. Управление формированием прибыли. Точка безубыточности. Производственный, финансовый и совокупный рычаги. Производственный, финансовый и совокупный риски. Стоимость привлечения капитала и средневзвешенная стоимость капитала. Теории структуры капитала. Теоретические основы формирования дивидендной политики. Виды дивидендной политики. Стратегии влияния на стоимость компании, связанные с дивидендной политикой. Особенности регулирования порядка выплаты дивидендов на российских предприятиях.
Тема 7. Финансовый анализ и планирование

Цели и задачи финансового анализа, его виды, содержание и информационное обеспечение. Анализ имущественного положения. Анализ финансового состояния. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Анализ рыночной активности. Базовые понятия финансового планирования и бюджетирования. Инфраструктура бюджетного процесса. Взаимосвязь финансовой и бюджетной структур компании. Формирование сводного бюджета предприятия. Анализ и контроль исполнения бюджетов.
Тема 8. Современные проблемы корпоративного финансового управления

Диагностика вероятности банкротства, Финансовая стабилизация предприятия на основе реорганизации. Процедура банкротства. Корпоративные финансы в стоимостной парадигме. Основные критерии эффективности при управлении стоимостью бизнеса. Способы повышения стоимости компании. Интегральная система управления стоимостью на основе карт сбалансированных показателей. Содержание корпоративного налогового планирования. Международное корпоративное налоговое планирование. Регионы льготного налогообложения. Учетная и договорная политика как способ оптимизации налогообложения. Планирование отдельных налогов. Налоговое бремя хозяйствующего субъекта: понятие и методы расчета..Введение в финансовую инженерию. Элементарные и гибридные финансовые инструменты, финансовые продукты и стратегии. Гибриды на основе процентных, валютных и товарных финансовых инструментов. Финансовые инструменты, связанные с собственным капиталом. Финансовые инструменты на основе кредитных деривативов. Внешнеэкономическая деятельность предприятий.

4.2. Краткое содержание дисциплины
Тема 1. Введение в корпоративные финансы.

В теме рассматривается финансовая система современной российской экономики, определено место корпоративных финансов в ней, проводится обсуждение принципов организации корпоративных финансов. Рассматривается правовая, налоговая и финансовая среды ведения бизнеса в Российской Федерации и их взаимодействие с корпоративными финансами. Помимо этого, в теме дается общее представление о системе корпоративного финансового управления, обсуждаются ее цели, задачи, функции, приводится описание организационных структур корпоративного финансового управления с современных позиций.

В российском законодательстве не применяется термин «корпорация», за исключением «госкорпораций», которые осуществляют свою деятельность по специальным отдельным законам для каждой создаваемой Госкорпорации. Отличительным признаком корпорации является то, что при ее образовании предусматривается долевая собственность и разделение функций управления, которые, как правило, передаются профессиональным менеджерам, работающим по найму.

В данной дисциплине используется широкое понятие корпорации как объединения физических и юридических лиц для осуществления социально полезной деятельности, имеющего статус юридического лица, т.е. практически любую фирму – юридическое лицо, обладающее собственным капиталом и выполняющее контракты по поставке товаров и услуг и свои обязательства, можно считать корпорацией.

Корпорация как особая форма организации фирмы. Жизненный цикл фирмы и решения о создании корпорации. Комплекс финансовых решений фирмы и корпорации на различных этапах ее жизненного цикла. Рынок капитала как среда функционирования корпорации на разных этапах ее жизненного цикла. Принцип создания экономической прибыли – основа анализа финансовых решений корпорации. Альтернативные издержки как принцип построения финансового анализа. Факторы инвестиционных рисков корпорации: функциональный (описательный) подход. Влияние инвестиционных рисков корпорации на альтернативные издержки ее инвесторов. Понятие финансового подхода к анализу доходности корпорации, его отличия от бухгалтерского. Роль принципа ликвидности в анализе финансовых решений корпорации. Денежные потоки корпорации как потенциальный инвестиционный ресурс. Роль стоимости денег во времени в анализе финансовых решений корпорации.

Корпоративная цель и финансовая стратегия корпорации. Правило чистой приведенной стоимости инвестиций (NPV). Теорема разделения И.Фишера, ее роль в анализе цели и критериев принятия решений в корпорации.

Жизненный цикл организации и разделение собственности и управления. Критическая роль менеджмента в корпорации. Понятие агентской проблемы в управлении корпорацией.

Системообразующие блоки в корпоративных финансах. Принцип совершенного рынка капитала – методологическая основа построения аналитических моделей корпорации. Арбитраж на рынке капитала и понятие «портфеля - копии». Роль гипотезы эффективности рынка капитала в построении моделей анализа корпорации
Тема 2. Фундаментальные концепции корпоративных финансов.

В теме рассматриваются инструменты формирования заемного капитала корпорации. Понятие фундаментальной, (подлинной, инвестиционной) стоимости заемного капитала корпорации. Понятие безрискового долга корпорации. Правило чистой приведенной стоимости инвестиций (NPV) и его применение в анализе заемного капитала корпорации. Модель дисконтирования потоков денежных средств по безрисковым корпоративным облигациям – основа анализа фундаментальной (подлинной, инвестиционной) стоимости заемного капитала корпорации. Кривая доходности и ее роль в анализе заемного капитала корпорации. Взаимосвязи спот-ставок и форвардных ставок. «Портфель-копия» – инструмент анализа корпорации на совершенном рынке капитала. Дисконтирование потоков денежных средств по корпоративным облигациям с учетом структуры процентных ставок во времени. Доходность к погашению корпоративной облигации и ее взаимосвязь с кривой доходности.

Инструменты формирования собственного капитала корпорации. Правило чистой приведенной стоимости инвестиций (NPV) и его применение в анализе собственного капитала. Альтернативные издержки собственников корпорации и понятие затрат на капитал, привлеченный от собственника. Модель дисконтирования потоков дивидендов по акции: случай фиксированных выплат. Стабильно растущая корпорация: понятие, критерии. Дисконтирование потоков дивидендов, растущих постоянным темпом. Дисконтирование потоков дивидендов, растущих разными темпами. Дисконтирование потоков снижающихся дивидендов: Н – модель. Введение в модель дисконтирования потока свободных денежных средств: понятие потока свободных денежных средств, понятие завершающего (остаточного) потока денежных средств. Принципы оценки перспектив роста корпорации на основе модели дисконтируемого потока свободных денежных средств. Понятие рыночной ставки капитализации. Рыночная ставка капитализаци и коэффициент P/E (кратное прибыли).

Особенности использования моделей дисконтирования потоков денежных средств и дивидендов на растущих рынках капитала.
Тема 3. Управление внеоборотными активами.

Тема посвящена рассмотрению политики управления внеоборотными активами (ВА), которая представляет собой часть общей стратегии управления активами (А) предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

При изложении темы следует отметить основные этапы управления ВА:

1. Анализ внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

а) рассматривается динамика общего объема внеоборотных активов, темпы их роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции.

б) изучается состав внеоборотных активов и динамика их структуры, рассматривается соотношение ОС и НМА.

в) оценивается состояние используемых внеоборотных активов по степени их изношенности. Рассчитываются след показатели: коэффициент износа ОС = сумма износа/первоначальная стоимость ОС; коэффициент годности ОС = остаточная стоимость ОС/первоначальная стоимость ОС; коэффициент амортизации НМА = сумма амортиз. НМА/первоначальная стоимость НМА; коэффициент годности НМА = остаточная стоимость НМА/первоначальная стоимость НМА.

г) определяется период оборота ВА = среднегодовая сумма ВА по первоначальной стоимост/среднегодовую сумму износа ВА.

д) изучается интенсивность обновления ВА в предшествующем периоде: коэффициент выбытия (характеризует долю выбывших ВА в общей сумме ВА) = стоимость выбывших ВА/стоимость ВА на начало отчетного периода; коэффициент ввода (доля вновь введенных) = стоимость введенных ВА/стоимость ВА на конец периода; коэффициент обновления (характеризует прирост новых ВА) = (стоимость введенных – стоимость выбывших)/стоимость ВА на конец периода.

е) оценивается уровень эффективности использования ВА: R-ть ВА; коэффициент производительности ВА; коэффициент производственной емкости ВА (характеризует среднюю стоимость ВА, приходящуюся на единицу объема реализации (производства) продукции) = средняя стоимость ВА / объем реализации продукции (объем производства).

2. Оптимизация общего объема и состава внеоборотных активов. Осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения производственного использования ВА в предстоящем периоде. Резервы: повышение производительного использования ВА во времени за счет прироста коэффициента сменности и непрерывности их работы и производительного использования ВА по мощности за счет роста производительности ВА в пределах их технической мощности. Формула для определения необходимого объема ВА = (стоимость ВА на конец периода – стоимость ВА на начало периода)*(1+ планируемый прирост коэффициента использования ВА во времени)*(1+ планируемый прирост коэффициента использования ВА по мощности)*(1+ планируемый темп прироста объема реализуемой продукции).

3. Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов. Определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп ВА; рассчитывается общий объем А, подлежащий обновлению; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

4. Обеспечение эффективного использования внеоборотных активов. Заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение R-ти и производственной отдачи ВА. Важно учитывать два момента: 1 – при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость ВА на момент оценки (будет учтен фактор инфляции) и 2 – при оценке следует использовать остаточную стоимость ВА. Рост эффективности использования ВА позволяет сократить потребность в них за счет повышения коэффициентов их использования во времени и по мощности. Следовательно наиболее рационально используются собственные финансовые ресурсы
  1   2   3   4   5

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconСамостоятельная работа студента по дисциплине «География макрорегионов»
Московский государственный институт индустрии туризма имени ю. А. Сенкевича (гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича)

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconПрограмма государственного итогового междисциплинарного экзамена...
«московский государственный институт индустрии туризма имени ю. А. Сенкевича» (гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича)

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconК. А. Пингачёв (аспирант первого года обучения, мгиит имени Ю. А. Сенкевича)
Аннотация: Данная статья посвящена вопросу развития туристских дестинаций. В статье приведены условия успешного развития дестинаций,...

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconСостав педагогических работников нчоу впо юсиэпии факультет экономики...
«Управление инновациями в корпорациях» (фгаоу впо двфу) – в рамках президентской программы

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconГеоэкономическая стратегия Грузии в современной глобальной экономике
Тбилисский государственный университет имени Ив. Джавахишвили, кафедра “международной экономики и истории экономических учений”

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconПрограмма круглого стола «Индустрия туризма как отрасль экономики»
Модератор конференции: предварительно Санаева Ольга Анатольевна, Российский союз туриндустрии

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconРабочая программа дисциплины «История экономики»
История экономики [Текст]: Рабочая программа дисциплины для студентов специальностей 080111. 65 «Маркетинг» и 080507. 65 «Менеджмент...

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconПрограмма государственной итоговой аттестации [Текст]. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп»
Программа государственной итоговой аттестации [Текст]. Тюмень: гаоу впо то «тгамэуп». 2013. – 56 с

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconТематика курсовых работ экономики социальной сферы мгу имени М. В....
Роль общественного сектора в распределении доходов и основы теории общественного благосостояния

Гаоу впо мгиит имени Ю. А. Сенкевича кафедра экономики туриндустрии iconПрограмма вступительных испытаний по истории для абитуриентов, поступающих...
...






При копировании материала укажите ссылку © 2016
контакты
e.120-bal.ru
..На главную