Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика»






Скачать 136.62 Kb.
НазваниеПрограмма дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика»
Дата публикации03.04.2015
Размер136.62 Kb.
ТипПрограмма дисциплины
e.120-bal.ru > Документы > Программа дисциплины
Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"


Санкт-Петербургский филиал
Факультет: Экономики

Кафедра Финансовых рынков и финансового менеджмента
Программа дисциплины

«Основы портфельного инвестирования»
для направления 080100.62 «Экономика»

подготовки бакалавра

Автор программы:

Окулов В.Л., к.ф.-м.н., доцент, v_okulov@mail.ru


Одобрена на заседании кафедры финансовых рынков и финансового менеджмента протокол № ___ « ___ » сентября 2013 г.

Зав. кафедрой Рогова Е.М., д.э.н., профессор ______________________
Одобрена советом факультета Менеджмента «___»____________ 20 г.
Утверждена руководителем совета факультета Менеджмента «___»_____________ 20 г.
[ ______________________


Санкт-Петербург, 2013
Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями университета и другими вузами без разрешения кафедры-разработчика программы.

Область применения и нормативные ссылки

Настоящая программа учебной дисциплины «Управление инвестиционным портфелем» устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности.

Программа предназначена для преподавателей, ведущих занятия по учебной дисциплине, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080100.62 «Экономика», обучающихся по магистерской программе и изучающих учебную дисциплину «Основы портфельного инвестирования»».

Программа разработана в соответствии с:

  • Образовательным стандартом НИУ-ВШЭ, утвержденным ученым советом НИУ ВШЭ, протокол от 02.07.2010г. № 15. http://www.hse.spb.ru/info/structure/standards-hse.phtml

  • Образовательной программой по направлению 080100.62 «Экономика» подготовки бакалавра

  • Рабочим учебным планом университета по направлению 080100.62 «Экономика» подготовки бакалавра




  1. Цели освоения дисциплины

Курс представляет продвинутый уровень изучения современных идей по формированию и управлению инвестиционным портфелем. В данном курсе изучаются как теоретические основы современного портфеля, так и применение эмпирических методов, необходимых для решения реальных задач в практике работы на фондовом рынке. Курс является дисциплиной по выбору и читается в третьем семестре после ряда общеэкономических и финансовых дисциплин, что позволит наиболее эффективно усваивать учебный материал по данной дисциплине. Предполагается, что студенты обладают базовыми знаниями и навыками в области математического анализа, финансового менеджмента и корпоративных финансов, полученными в ходе обучения в бакалавриате .

Основная цель изучения учебной дисциплины заключается в формировании у студентов компетенций в области принятия финансово-инвестиционных решений, современных методов анализа финансовых инструментов, оценки эффективности и целесообразности принимаемых решений на финансовом рынке, применения теории к практике корпоративного финансового менеджмента.


  1. Компетенции, формируемые в результате изучения учебной дисциплины ««Основы портфельного инвестирования»»

В результате изучения дисциплины студент должен знать:

  • современную теорию портфеля;

  • принципы формирования и управления инвестиционным портфелем;

  • методы активного и пассивного управления портфелем;

  • применение современной теории портфеля в практике корпоративного менеджмента.

В результате изучения дисциплины студент должен уметь:

  • выделять фундаментальные факторы, влияющие на принятие решений финансовым менеджером;

  • применять современные модели анализа инвестиционного портфеля,

  • анализировать эмпирические данные с финансовых рынков, позволяющие принимать оптимальное решение,

  • применять методы оптимизации в процессе бюджетирования капиталовложений,

  • оценивать решения относительно структуры долгового финансирования компании.

В результате изучения дисциплины студент должен иметь навыки:

  • вычисления характеристик инвестиционного портфеля;

  • формирования пассивного инвестиционного портфеля,

  • многокритериальной оптимизации инвестиционного портфеля;

  • оценки эффективности управления портфелем.

В результате освоения учебной дисциплины студент приобретает следующие компетенции:

Компетенция

Код по

ФГОС /

НИУ

Дескрипторы – основные признаки освоения (показатели достижения результата)

Формы и методы обучения, способствующие формированию и развитию компетенции

Способность самостоятельно приобретать и использовать новые знания и умения

ОК-3

Дает определение основных концепций современной теории портфеля

Распознает разные типы моделей финансовых рынков и необходимость использования конкретной модели для моделирования ситуации

Интерпретирует сведения, полученные в ходе изучения литературы, к практике работы компаний

Лекции

Практические занятия

Разбор кейсов

Поиск сведений в Интернете и СМИ

Групповые дискуссии по прочитанной литературе

Способность принимать организационно-управленческие решения и оценивать их последствия

ОК-4

Понимает взаимодействие элементов инфраструктуры финансовых рынков и их взаимодействие с компанией

Понимает последствия финансовых решений, принимаемых в условиях неопределенности и риска

Лекции

Практические занятия

Разбор кейсов

Выполнение расчетных заданий

Умение использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач

ПК-3

Обосновывает структуру инвестиционного портфеля и оценивает ожидаемые результаты

Применяет методы инвестиционных расчетов в условиях ограниченного финансирования и обосновывает инвестиционные решения

Способен формировать пассивно управляемый портфель активов или долговых обязательств

Лекции

Решение кейсов

Решение задач

Групповые дискуссии

Выполнение заданий текущего и итогового контроля

Способность готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности

ПК-8

Находит необходимые данные и производит их первичную обработку

Разрабатывает и представляет шаблоны документов, обосновывающих финансовую политику компании в целом и ее элементы

Лекции

Практические занятия

Решение задач

Разбор кейсов

Выполнение заданий текущего контроля




  1. Место дисциплины в структуре образовательной программы

Настоящая дисциплина относится к циклу специальных дисциплин по выбору, обеспечивающих подготовку бакалавра.

Пререквизитами данной дисциплины являются

  1. Дисциплины «Теория финансов», «Корпоративные финансы», «Финансовый менеджмент», изучаемые в бакалавриате (для студентов, не изучавших данные дисциплины в бакалавриате – адаптационная дисциплина «Теория финансов»).

  2. Базовые дисциплины профессионального цикла «Методы стратегического менеджмента», «Корпоративные финансы», «Математические модели и исследование операций».

  3. Вариативные дисциплины профессионального цикла «Финансовый анализ», «Корпоративное управление», «Инвестиционный менеджмент».

Для эффективного освоения данной учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями:

  • Иметь навыки владения математическим аппаратом (матанализ, элементы теории вероятностей и математической статистики);

  • Знать механизм функционирования рыночной экономики и основные финансовые институты;

  • Иметь представления об основных финансовых инструментах и принципах их ценообразования;

  • Знать методы анализа простых финансовых операций и анализа денежных потоков.


Результаты изучения дисциплины являются пререквизитами для изучения базовых и вариативных дисциплин профессионального цикла, реализуемых на четвертом году обучения бакалавриате.




  1. Тематический план учебной дисциплины

Наименование тем и разделов

ВСЕГО (часов)

Аудиторные занятия (час)

Самостоятельная работа

в том числе

Лекции

Практические занятия

Тема 1. Теория портфеля

30

6

4

20

Тема 2. Общие принципы формирования и управления портфелем

24

4

4

16

Тема 3. Пассивное и активное управление портфелем

26

4

6

16

Тема 4. Управление портфелем и корпоративные финансы

28

6

6

16

ИТОГО:

108

20

20

68




  1. Формы контроля знаний студентов

Тип контроля

Форма контроля

Дата проведения

Параметры

Текущий контроль

Контрольная работа

После изучения тем 1-2

Письменная контрольная работа. Тестовые вопросы и решения задач. Продолжительность 1 акад. час.

Домашнее задание

После изучения темы 3

Моделирование характеристик кредитного портфеля.

Итоговый

Экзамен

После окончания курса

Письменный тест. Продолжительность 2 акад. часа.




  1. Содержание дисциплины


Тема 1. Теория портфеля

Понятие инвестиционного портфеля. Волатильность цен и характеристики портфеля: ожидаемая доходность, риск, ликвидность. Вероятностное описание результатов. Оценка ожидаемой доходности портфеля. Оценка рискованности портфеля с использованием различных мер риска. Рыночный и специфический риск портфеля. Рыночная модель. Индекс как портфель.

Описание ликвидности. Bid-ask спрэды инструментов и ликвидность портфеля. Спекулятивный портфель.

Связь между ожидаемой доходностью и рискованностью портфеля. Рыночная модель. Теория Марковица. Понятие эффективного портфеля. Безрисковый портфель. Модель CAPM как модель общего экономического равновесия. CAPM в версии Шарпа-Линтнера. Бета-коэффицент портфеля. CAPM в версии Блэка. Другие варианты модели CAPM.

Факторные модели. Трехфакторная модель Фама-Френча. Модель арбитражного ценообразования.
Тема 2. Общие принципы формирования и управления портфелем

Принятие решений в условиях неопределенности. Принцип Неймана-Моргенштерна. Правило среднего. Правило среднего-дисперсии. Оценка эффективности управления портфелем. Коэффицент Шарпа. Коэффициент Трейнора. Коэффициент Сортино. Другие эмпирические оценки эффективности управления портфелем. Принятие решений и инвестиционный горизонт.

Диверсификация портфеля. Наивная и отраслевая диверсификация. Выбор недооцененных бумаг. Диверсификация по Марковицу.

Лимитирование. Структурное лимитирование. Позиционное лимитирование.

Хеджирование портфеля. Инструменты хеджирования.

Арбитражные операции.
Тема 3. Пассивное и активное управление портфелем

Портфель инструментов фиксированной доходности. Мэтчинг. Дюрация портфеля. Иммунизация портфеля. Кредитные риски. Система CreditMetrics. Активное управление портфелем инструментов фиксированной доходности. Кривая доходности. Дюрация и выпуклость портфеля.

Индексный портфель и индексное управление. Ошибки слежения.

Хеджированные портфели. Перекрестное хеджирование. Синтетический индексный портфель. Динамическое хеджирование.

Тайминг. Выбор недооцененных бумаг. Позиционное лимитирование. Технический анализ рынка.

Портфели производных инструментов. Спекуляции на фьючерсном рынке. Спекуляции с опционными контрактами. Игра с волатильностью.
Тема 4. Управление портфелем и корпоративные финансы

Управление портфелем в практике корпоративных финансов. Инвестиции компании как портфель. Ограниченность рынка капиталов. Бюджет капиталовложений. Линейное программирование как способ формирования портфеля инвестиционных проектов. Индекс прибыльности проекта.

Структура капитала компании как портфель ценных бумаг. Теоремы Модильяни-Миллера. Несовершенства рынков и оптимальная структура капитала. Портфель долговых бумаг компании. Оптимальная структура долгового финансирования.
План семинарских занятий1



Тема

Содержание занятий

1

Теория портфеля

Матричные вычисления. Структура эффективного портфеля. Структура портфеля с нулевой бета.

2

Общие принципы формирования и управления портфелем

Построение бенчмарков. Оценка эффективности управления портфелем. Построение арбитражного портфеля.

3

Пассивное и активное управление портфелем

Построение иммунизированного портфеля. Вычисление выпуклости портфеля.

4

Управление портфелем и корпоративные финансы

Использование многокритериальной оптимизации. Нечеткие вычисления. Построение ранжированных списков при бюджетировании капиталовложений.




  1. Образовательные технологии

При реализации различных видов учебной работы (лекций и практических занятий) используются следующие образовательные технологии: разбор практических задач и кейсов, компьютерные симуляции.


  1. Порядок формирования оценок по дисциплине

Результирующая итоговая оценка студента складывается из оценок, полученных в рамках текущего контроля, и оценки письменного экзаменационного теста.

Оитог. = k1 Оэкз.тест + k2·Одом.зад. + k3·Оконтр.работа

где k1 = 0,6; k2 = 0,2; k3= 0,2.

Максимальные значения оценок Оэкз.тест, Одом.зад., Оконтр.работа – 10 баллов. Полученная итоговая оценка Оитог. округляется по общепринятым правилам до целого числа (десятичные значения до 0,5 – в меньшую сторону, 0,5 и более – в большую сторону).

Текущий контроль включает самостоятельное выполнение домашней работы (Одом.зад.) и письменный промежуточный тест (Оконтр.работа). Критерий оценки – правильность выполнения предложенных заданий. Оценки за текущий контроль выставляются в рабочую ведомость.

Во время промежуточного теста (контрольная работа) и экзаменационного теста пользоваться литературой не разрешается. Технические средства – только инженерный или финансовый калькулятор.

В диплом ставится результирующая итоговая оценка (Оитог.), которая является результирующей оценкой по учебной дисциплине.


  1. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

Основная литература

  1. Reilly F., Brown K. Investment Analysis and Portfolio Management. — Cengage Learning, 2008.

  2. Elton E., Gruber M., Brown S., Goetzmann W. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis. 7th ed. — John Wiley & Sons, 2007.

  3. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. — М.: ИНФРА-М, 2000.

Дополнительная литература

  1. Бернстайн П. Фундаментальные идеи финансового мира: эволюция. Пер. с англ. — М., Альпина, 2009.

  2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Изд. 7-е. – М.: Олимп-Бизнес, 2004.

  3. Бухвалов А.В., Дорофеев Е.А., Окулов В.Л. Лекции по избранным вопросам классических финансовых моделей. — СПб, изд-во ВШМ, 2010.

  4. Риск менеджмент инвестиционного проекта (под ред. Грачевой М.В., Секерина А.Б.). — М., Юнити, 2009.

  5. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Пер. с нем. — СПб, Питер, 2000.

  6. Крушвиц Л., Шефер Д., Шваке М. Финансирование и инвестиции. Сборник задач и решений. Пер. с нем. — СПб, Питер, 2001.

  7. Теплова Т. В., Селиванова Н. В. Эмпирическое исследование применимости модели DCAPM на развивающихся рынках // Электронный журнал «Корпоративные финансы», 2007, вып.3, сс.5-25. www.cfjournal.ru

  8. Фабоцци Ф. Рынок облигаций: анализ и стратегии. Пер. с англ., М., Альпина, 2005.

  9. Black F. Beta and Return // Journal of Portfolio Management 20 (Fall 1993), pp.8–18.

  10. Campbell J. Asset Pricing at the Millennium // Journal of Finance 55 (August 2000), pp.1515–1567.

  11. Dixit A., Pindyck R. The Options Approach to Capital Investment // Harvard Business Review 73 (May–June 1995), pp.105–115.

  12. Estrada J. Systematic risk in emerging markets: the D-CAPM // Emerging Markets Review, 2002, №3, p.365-379.

  13. Fama E., French K. The Equity Premium // The Journal of Finance, 2002, 67, №2, p.637-660.

  14. Graham J., Harvey C. How CFOs Make Capital Budgeting and Capital Structure Decisions // Journal of Applied Corporate Finance 15 (Spring 2002), pp.8–23.

  15. Karow K., Erwin G., McConnell J. Survey of U.S. Corporate Financing Innovations: 1970–1997 // Journal of Applied Corporate Finance 12 (Spring 1999), pp.55–69.

  16. Titman S. The Modigliani-Miller Theorem and the Integration of Financial Markets // Financial Management 31 (Spring 2002), pp.101–115.

  17. Triantis A., Borison A. Real Options: State of the Practice // Journal of Applied Corporate Finance 14 (Summer 2001), pp.8–24.

  18. Tufano P. Financial Innovation / Constantinides G., Harris M., Stulz R. (eds.), Handbook of the Economics of Finance, Vol. 1A, Amsterdam: Elsevier/North-Holland, 2003.




  1. Программные средства

Для успешного освоения дисциплины студенты используют средства Microsoft Office. Планируется возможность формирования портфеля и управления им с использованием учебной платформы Интернет-трейдинга.


  1. Материально-техническое обеспечение дисциплины

Для проведения лекций и практических занятий по дисциплине используется компьютер и проектор (или слайд-проектор).

1 Детальный план семинарских занятий выдается дополнительно

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Основы прогнозирования финансовых рынков» для...
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов 4 курса направления 080100....

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины Основы экономической теории  для направления 080100. 62 «Экономика»
Программа предназначена для обучающихся по направлению 080100. 62 «Экономика» подготовки бакалавра. 1 курс

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины Экономика и политика стран и регионов для направления...
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 62 “Экономика”...

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Бизнес-планирование инноваций» для направления 080100. 68 «Экономика»
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, и студентов направления подготовки 080100. 68 Экономика, обучающихся...

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Экономика недвижимости» для направления 080100. 62 «Экономика»
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 62 «Экономика»...

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Экономика недвижимости» для направления 080100. 62 «Экономика»
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 62 «Экономика»...

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Экономика миграций» для направления/ специальности 080100. 62 «Экономика»
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080100....

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины «Экономика недвижимости» для направления 080100. 62 «Экономика»
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100. 62 «Экономика»...

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины Физическая культура для направления 080100....
Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки/ для...

Программа дисциплины «Основы портфельного инвестирования» для направления 080100. 62 «Экономика» iconПрограмма дисциплины Институциональная экономика Для направления 080100. 62 «Экономика»
Для направления 080100. 62 «Экономика», специальности: 080105. 65 «Финансы и кредит», 080109. 65 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»,...






При копировании материала укажите ссылку © 2016
контакты
e.120-bal.ru
..На главную