Моральный риск (скрытая информация)






Скачать 47.27 Kb.
НазваниеМоральный риск (скрытая информация)
Дата публикации28.01.2015
Размер47.27 Kb.
ТипДокументы
e.120-bal.ru > Информатика > Документы
Моральный риск: скрытые действия и скрытая информация
Моральный риск (скрытая информация)

MORAL HAZARD: one party (the agent) chooses an action that affects total surplus and the action is unob-

servable to the other party (the principal) and any other third party
Moral Hazard

  • Principal hires an agent to undertake a task

  • The task requires some action/effort from the agent

  • If the action can be contracted upon, then it will form part of a contract

  • What if it is not observable? Not by the principal, nor by a benevolent court of law that enforces the contract?


MORAL HAZARD

  • If effort is not observable and if it is costly for the agent, the agent will be tempted to put in less effort.

  • This is only a problem if there is a conflict of interest between principal and agent over which action should be

carried out.
Non Observability

  • Effort is not observable

  • The mapping between effort and performance is not deterministic: the principal cannot infer effort from

the observation of performance. If this were the case, the principal could induce the required level of effort by contracting an appropriate level of performance

  • . Moral hazard if the random output aggregates the agent’s effort and the realization of pure luck

  • . The principal can only contract on observable performance. However good performance does

not imply (and is not necessarily implied by) high effort
НЕВЕРИФИЦИРУЕМОСТЬ ДЕЙСТВИЙ АГЕНТА.

Обсуждение этой темы принято начинать с констатации несовпадения интересов принципала и агента, которые в условиях неполноты заключаемых контрактов порождают проблемы так называемого "морального риска". В первую очередь при этм обсуждаются последствия ненаблюдаемости действий агента, уже подписавшего контракт с принципалом. Однако на самом деле ненаблюдаемость действий агента является своего рода частным случаем, лишь одной из возможных причин асимметричности информации, которой располагают принципал и агент.

Следует расширить круг рассмотрения, допустив, что действия агента могут быть очевидны для принципала, но невозможность,

• подтвердить их характер в суде(верифицировать),

• или же оценить их целесообразность,

могут иметь те же или сходные последствия, что и полное отсутствие у принципала какой бы то ни было информации о поведении агента.

Если бы принципал или агент могли подтвердить в суде тот или иной характер действий агента, то они (т.е. действия агента) были бы не просто наблюдаемыми, но и верифицируемыми ( verifiable). Следует также иметь в виду, что высокие затраты верификации тождественны неверифицируемости. Кстати, неверифицируемость действий агента может иметь нежелательные последствия не только для принципала, но и для самого агента. Речь идет о ситуациях в которых агент не имеет возможности агента подтвердить тот или иной характер своих действий, который, кстати, может быть очевиден для принципала, в ходе судебного разбирательства. Например, доказать, что он предпринимал необходимые меры предосторожности с целью обеспечения сохранности застрахованного имущества. Как следствие этого, принципал (вполне разумно) может полагать, что агент поведет себя оппортунистически, не желая нести дополнительные издержки, сопряженные с "честным" поведением, коль скоро он все равно не может подтвердить характер своих действий, Соответственно, индивиду, стремящемуся застраховаться придется столкнуться с более высокой платой за страховку, рассчитанной исходя из предположения о том, что агент не будет заботиться о застрахованном имуществе.

Итак, говоря о моральном риске, мы подразумеваем ущерб, который наносит интересам принципала и агента (хотя возможны и различного рода внешние эффекты) неверифицируемость действий агента или же неспособность принципала оценить адекватность действий агента сложившейся ситуации. В обоих случаях предполагается, что случайно выпавшее состояние окружающего мира осознается(после подписания контракта) лишь агентом и не может быть уяснено принципалом. Различие состоит в том, что в первом случае действия агента е являются неверифицируемыми. Соответственно, подобные ситуации относятся к категории скрытого действия (hidden action). Во втором классе рассматриваемых ситуаций допускается верифицируемость действий агента, но предполагается, что принципал, не различая выпавшее состояние, не может судить о том, насколько верно агентом выбран( очевидный для него) уровень усилий е. В подобных случаях обычно говорят о скрытой информации(hidden information) .

Моральный риск(скрытые действия):



То или иное состояние мира ( например, ) определяется в игре в результате выбора Природы (Nature - N).


Примеры:

страхования компания/ страхуемый




владелец земли / арендатор




наймодатель / рабочий




владельцы компании / менеджер

Напомню, что неверифицируемость действий агента делает заведомо невозможным составление контракта, в котором уровень оплаты агента зависел бы от уровня прилагаемых им усилий. Как следствие того, что усилие не может прямо оговариваться в контракте(effort is not a contractible variable), единственно доступным способом построения контракта является установление некоей зависимости уровня заработной платы от того или иного верифицируемого показателя(например, объема выручки у).

В ситуациях скрытого действия (hidden action) принципал стремится составить контракт, стимулирующий агента выбирать определенную модель поведения (например, запирать застрахованный автомобиль ). В момент выбора уровня усилия агент не обладает информацией о том, какое «состояние мира» выпадет (будет ли автомобиль украден), поскольку "Природа" вступает в игру последней.

Не знает этого и принципал, но поскольку оба ( и агент и принципал) обладают симметричной информацией (точнее, в равной степени не информированы о предстоящем ходе Природы, имея лишь некие априорные и совпадающие вероятностные ожидания), то основная проблема кроется в ненаблюдаемости действий (усилий) агента.
Моральный риск(скрытая информация).

Несколько иная цель стоит перед принципалом в ситуациях скрытой информации (hidden information), а именно речь идет о построении такого контракта, который бы стимулировал агента предпринимать действия, адекватные выпавшему состоянию мира. Моральный риск со скрытой информацией порождает не ненаблюдаемость действий агента (они могут быть вполне очевидны принципалу и даже легко верифицируемы), но различная степень информированности агента и принципала о характере выпавшего состояния мира, т.е. о ходе, сделанном Природой.

Информация о ходе, сделанном Природой, недоступнa принципалу, в то время как Агент обладает информации о выпавшем состоянии мира.

Моральный риск(скрытая информация)



Соответственно, агент может вести себя оппортунистически, пользуясь неинформированностью принципала. А именно, вводя принципала в заблуждение о том, какой ход был сделан Природой, он может выбрать те действия, которые будут максимизировать его полезность (а отнюдь не полезность принципала) в выпавшем состоянии мира.

Предполагается, что если бы принципал мог различить выпавшее состояние мира, он мог бы навязать агенту определенную линию поведения или уровень усилий. Сложность состоит в том, что, даже обладая информацией о действиях агента, принципал может столкнуться с моральным риском вследствие неcпособности оценить адекватность этих действий выпавшему состоянию мира.


Примеры:

владельцы компании / руководитель регионального филиала




инвестор / финансовый посредник или адвокат


С точки зрения принципала, агент принадлежит к тому или иному типу в зависимости от того, какой информацией он располагает.

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Моральный риск (скрытая информация) iconБанк Wells Fargo Bank, Отдел корпоративных клиентов / Клиентская...
Должность: Вице-президент, менеджер по риск-менеджменту, Клиентская информация и риск-менеджмент (cirm), аналитика по андеррайтингу...

Моральный риск (скрытая информация) iconШпаргалка сборная по дисциплине: «Институциональная экономика»
Асимметрия информации после подписания контракта. Несовпадение интересов сторон и постконтрактный оппортунизм. Моральный риск

Моральный риск (скрытая информация) icon1. Риск как экономическая категория
В общем виде риск может быть определен как потенциальная опасность, угрожающая объекту наблюдения каким-либо вредом. Риск — это вероятность...

Моральный риск (скрытая информация) iconТематическая подборка документов по теме: Управление кадрами вуза. Кадровая политика
Кадровый потенциал как фактор конкурентоспособности вуза/Кушель Е./Риск: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2012. № С....

Моральный риск (скрытая информация) iconРабочая программа Дисциплина «Риск-менеджмент»
Целью дисциплины «Риск-менеджмент» является снижение риска, предотвращение недопустимого риска; участие в разработке и реализации...

Моральный риск (скрытая информация) iconАграрный вопрос накануне Великой Октябрьской социалистической революции:...

Моральный риск (скрытая информация) iconЭтот риск для кредиторов выступает в виде риска заемщика, для поставщиков...
В нашей статье мы попытаемся ответить на два вопроса: во-первых, каковы основные интересы операторов рынка при торговле срочными...

Моральный риск (скрытая информация) iconРиск-менеджмент, мезорегулирование, государственно-частное партнерство,...
...

Моральный риск (скрытая информация) iconПатриарх российской арабистики профессор баранов харлампий карпович (1892-1980)
Научный и моральный авторитет Х. К. Баранова велик и понятен как всей российской, так и мировой востоковедческой общественности

Моральный риск (скрытая информация) iconЛекция Тема: Износ и амортизация основных фондов
В процессе эксплуатации основные фонды подвергаются износу. Физический и моральный износ означает потерю потребительской стоимости...






При копировании материала укажите ссылку © 2016
контакты
e.120-bal.ru
..На главную