Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону






Скачать 470.94 Kb.
НазваниеУчебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону
страница2/5
Дата публикации27.02.2015
Размер470.94 Kb.
ТипУчебно-методический комплекс
e.120-bal.ru > Документы > Учебно-методический комплекс
1   2   3   4   5

4. Согласование результатов, полученных разными методами.



Рекомендуемая литература

  1. Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Келли. Руководство по оценке бизнеса. – М., 1996.

  2. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 1998.

  3. Тарасевич Е.М. Методы оценки недвижимости. – СПб.: ТОО «Технобалт», 1995.

  4. Григорьев В.В. Оценка предприятий: Доходный подход. – М.: Федеративное издательство, 1998.

  5. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имущественный подход: Учебное пособие. 2-е изд. – М.: Дело, 2000.

  6. Ковалев В.В. Финансовый анализ – Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1995.

  7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2001.



4. ПРИМЕРЫ ТИПОВЫХ ЗАДАЧ К ПРАКТИЧЕСКИМ ЗАНЯТИЯМ
Задача 1

Владелец 3000$ предполагает инвестировать свои деньги на банковский депозит под 5% годовых на 5 лет. Сколько будет стоить 3000$ через 5 лет?

Решение.

Накопленная сумма единицы (будущая стоимость текущего капитала) определяется по формуле:

FV = PV (1+r), где

R – ставка процента (коэфф. дисконтирования);

FV – будущая стоимость текущего капитала (future value);

PV – текущая стоимость капитала (present value).
Задача 2

Стоимость земельного участка, равная 10 000 долл., повышается на 12% в год. Сколько она будет стоить через 5 лет?

Задача 3

В течение 8 лет недвижимость будет приносить доход в размере 20 000 долл. Ставка доходности 14% годовых. В конце 8 года предприятие будет продано за 11 000 долл. Определить текущую стоимость предприятия.

Задача 4

Ежемесячные платежи по аренде поступают в начале каждого месяца в размере 12 000 руб. Среднерыночная ставка дохода – 15%. Какова будущая стоимость платежей к концу 10-го месяца.
Задача 5

Оценить стоимость предприятия на базе балансовой стоимости активов. Баланс ОАО «Вымпел» по состоянию на 30 апреля 2003 г. имел следующий вид:


В тысячах рублей

Активы

Пассивы

Внеоборотные активы

Земля и здания 80 000

Машины и механизмы:

-первоначальная стоимость 60 000

- износ 35 000

Итого внеоборотных активов 105 000

Оборотные активы

Запасы 12 000

Дебиторы 18 000

Наличность в банке и в кассе 5 000

Итого оборотных активов 35 000

Капитал и резервы

Уставный капитал 50 000

Добавочный капитал 15 000

Прибыль и убытки 25 000

Итого капитала 90 000
Долгосрочные обязательства

Займы и кредиты 30 000
Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность 20 000

Баланс 140 000

Баланс 140 000


Задача 6

В бухгалтерском учете числится объект основных средств, подлежащий переоценке. Первоначальная стоимость – 700 000 руб., сумма накопленной амортизации – 300 000 руб., коэффициент пересчета – 3. Необходимо определить восстановительную стоимость объекта.
Задача 7

ОАО «Х» по состоянию на 3 мая 2003 г. имело следующий итоговый баланс.

Тыс. руб.

Активы

Пассивы

Внеоборотные активы

Земля и здания 70 000

Машины и механизмы 150 000

Итого внеоборотных активов 220 000

Капитал и резервы

Уставный капитал 100 000

Прибыли и убытки 120 000

Итого 220 000

Оборотные активы

Запасы 40 000

Дебиторы 45 000

Наличность в банке и кассе 5 000

Итого внеоборотных активов 90 000

Долгосрочные обязательства

Займы и кредиты 50 000

Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность 40 000

Баланс 310 000

Баланс 310 000

Необходимо рассчитать ликвидационную стоимость предприятия.


Задача 8

Традиционная техника ипотечно-инвестиционного анализа.

Сн = ИК + (ЧОД - РОД) /PVA/ + (Cn/n - ИКn) /PV/, где

Сн – стоимость недвижимости;

ИК – ипотечный кредит;

ЧОД – чистый операционный доход;

РОД – расходы по обслуживанию долга;

Cn/n – цена перепродажи в конце анализируемого периода;

ИКn – остаток долга по ипотечному кредиту на конец анализируемого периода;

PVA – фактор текущей стоимости аннуитета (колонка №5 с ежегодным начислением процента);

PV – фактор текущей стоимости (колонка №4);

Ст.д. – ставка дохода на собственный капитал;

n – анализируемый период.

Пример 1

Необходимо оценить недвижимость, чистый операционный доход которой в течение ближайших 10 лет составит 150. В конце 10-го года объект можно реализовать за 1200. Инвестор получает ипотечный кредит в сумме 900 на 30 лет под 12% с ежемесячным погашением. Требуемая инвестором ставка дохода на собственный капитал – 15%.

Пример 2

Необходимо оценить объект недвижимости, используя информацию предыдущего примера, но при условии, что ипотечный кредит получен за три года до даты оценки.
Задача 9

Определить обоснованную рыночную стоимость недвижимости на основе следующей информации:

  1. чистый операционный доход в ближайшие 5 лет

1-й год – 160

2-й год – 300

3-й год – 500

4-й год – 800

5-й год – 1000;

  1. цена перепродажи в конце 5-го года – 1300;

  2. ставка дохода на собственный капитал инвестора – 15%;

  3. инвестор получает кредит в банке в сумме 900 на 15 лет под 10%.

Долг погашается ежегодно равными частями с начислением процента на остаток долга.
Задача 10

1-ая функция: накопленная сумма денежной единицы (будущая стоимость единицы, правило «72-х»).

Определить, какая сумма будет накоплена на счете к концу второго года, если сегодня положить на счет, приносящий 14% годовых, 1000 долл.

Вариант А. Начисление процента осуществляется в конце каждого года.

PV – 1000 долл.; i – 14%; n – 2; FV – ?

Вариант Б. Начисление процента осуществляется в конце каждого месяца

PV – 1000 долл.; i – 14%; n – 2; k – 12; FV - ?

Вариант В. Начисление процента осуществляется в конце каждого квартала.

PV- 1000; i– 14%; n – 2; k – 4; FV - ?
Задача 11

2-ая функция – текущая стоимость единицы (реверсии).

Определить текущую стоимость 1000 долл., которые будут получены в конце года при 10%-й ставке дисконта.

Вариант А. Начисление процента осуществляется в конце года.

FV – 1000 долл.; i – 10%; n-1

Вариант Б. Начисление процента осуществляется в конце каждого месяца.

FV – 1000 долл.; n – 1; k – 12; i – 10%; FV - ?
Задача 12

3-ая функция – текущая стоимость аннунитета.

Договор аренды квартиры составлен на один год. Необходимо определить текущую стоимость арендных платежей при 11%-й ставке дисконтирования.

Вариант А. Арендная плата в размере 6000 долл. выплачивается в конце года.

PMT – 6000 долл.; i – 11%; n – 1; PV-?

Вариант Б. Арендная плата в размере 500 долл. выплачивается в конце каждого месяца.

PMT – 500 долл.; i – 11%; n – 1; k – 12; PV - ?

Вариант В. Арендная плата в размере 500 долл. выплачивается в начале каждого месяца.

PMT – 500 долл.; i – 11%; n – 1; k – 12; PV – ?

Задача 13

4-ая функция – накопление денежной единицы за период.

Определить сумму, которая будет накоплена на счете, приносящем 12% годовых, к концу 6-го месяца, если ежемесячно откладывать на счет.

Вариант А. Платежи осуществляются в конце каждого месяца.

PMT – 1000 долл.; i – 12%; n – 0,5; k – 12; FV – ?

Вариант Б. Платежи осуществляются в начале каждого месяца

PMT – 1000 долл.; i – 12%; n – 6; k – 12; FV – ?
Задача 14

5-ая функция – взнос на амортизацию единицы.

Кредит в размере 10000 долл. выдан на 5 лет под 15% годовых, погашение ежегодное. Определить размер аннуитетных платежей.

Вариант А. Выплаты по кредиту осуществляются в конце каждого года.

PV – 10 000 долл.; i – 15%; n – 5; PMT – ?

Вариант Б. Выплаты по кредиту осуществляются в конце каждого месяца.

PV – 10 000; i – 15%; n – 5; k – 12; PMT – ?
Задача 15

6-ая функция – формирование фонда возмещения.

Определить, какими должны быть платежи, чтобы к концу 8-го года иметь на счете, приносящем 11% годовых, 10 000 долл.

Вариант А. Платежи осуществляются в конце каждого года.

FV – 10 000 долл.; i – 14%; n – 8; PMT – ?

Вариант Б. Платежи осуществляются в конце каждого месяца.

FV – 10 000 долл.; i – 14%; n – 8; k – 12; PMT – ?

Задача 16

Кредит в 10 000 долл. предоставлен на 4 года под 20% годовых при условии погашения аннуитетными платежами в конце каждого года. Необходимо определить:

– размер платежа в счет погашения кредита;

– норму возврата по кредиту;

– часть второго платежа, идущую на возврат принципала;

– часть суммы кредита, погашенную к концу второго года.
Задачи к повторению материала.

  1. Какова к концу третьего квартала стоимость 2000 долл., вложенных под 14% годовых, при ежемесячном начислении процентов?

  2. В соответствии с договором аренды ежемесячные платежи в размере 4000 долл. осуществляются в конце каждого месяца. Договор заключен на 1 год. Какова текущая стоимость арендных платежей при ставке дисконта 12% годовых?

  3. Определить сумму, которую арендатор может внести за год вперед, если договор аренды предусматривает ежемесячные платежи в размере 4000 долл. в начале каждого месяца. Ставка дисконта 12% годовых.

  4. Кредит в размере 200 000 долл. выдан на следующих условиях: срок кредита – 6 лет, ставка по кредиту 15% годовых, погашение аннуитетными платежами в конце каждого месяца. Определить размер платежа.

  5. Кредит в размере 1 000 000 долл., предоставленный по 20%-й ставке, предусматривает выплату в конце каждого года 220 620 долл. Определить срок предоставления кредита.

  6. Кредит в размере 250 000 долл. выдан на 5 лет и предусматривает платежи в конце каждого месяца в размере 5311,75 долл. Определить, под какой процент выдан кредит.

  7. Договор аренды офисного помещения составлен на 5 лет. Арендные платежи вносятся в конце каждого года, причем первые два года – в размере 100 000 долл., следующие три года – в размере 120 000 долл. при ставке дисконта 16% годовых. Определить текущую стоимость арендных платежей (три пути решения).


Метод Инвуда

8. Самоамортизирующийся кредит, выданный на 10 лет под 12% годовых, обеспечивает ежемесячные платежи в размере 1000 долл. Какова первоначальная величина кредита?

9. Предполагается, что актив, исходя из 10% годовых, приносит 10000 долл. ежегодного дохода в течение 5 лет, после чего полностью обесценивается. Инвестор приобрел этот актив с условием, что 10% годовых учитывают кроме дохода возврат первоначального капитала. За какую сумму приобретен актив, исходя из допущения Инвуда?
Метод Хоскольда

10. Изменим условия предыдущей задачи с учетом допущений Хоскольда, предположив, что инвестору доступно реинвестирование под 7% годовых, а отдача на первоначальные капиталовложения составляет 20%.
Метод Ринга

11. Чистый доход, приходящийся на офисное здание с оставшимся сроком экономической жизни 15 лет, равен 25000 долл. за 1-й год, норма отдачи для объекта оценивается в 15% . Какова стоимость здания?

12. Недвижимость приносит 10000 долл. чистого дохода. Предполагается, что к моменту продажи через 5 лет её стоимость увеличивается на 30%, т.е. = 0,3. Ставка дисконтирования для подобных объектов составляет 15%. Необходимо рассчитать стоимость недвижимости в предложении, что норма для компенсации изменения стоимости определяется по ставке, равной норме прибыли.

13. Те же условия, что и в примере 12, но предполагается, что недвижимость приносит 1000 долл. чистого дохода за первый год и уменьшение стоимости линейное на 30%.



Оценка с применением техники остатка

14. Для оценки свободного земельного участка оценщик выявил близкорасположенный аналогичный земельный участок с недавно построенным зданием. Объект приносит 25 000 долл. чистого годового дохода, норма дохода на инвестиции для подобных объектов составляет 15%, срок экономической жизни здания – 40 лет, стоимость постройки определена затратным методом в размере 120 000 долл. Оценщик считает, что фонд возмещения должен формироваться исходя из линейного вида потери стоимости и неизменной стоимости земли. Необходимо определить: ставку капитализации для здания; доход от здания, доход от земельного участка; стоимость земельного участка (применяя технику остатка).

15. Из сопоставимых продаж определена стоимость земельного участка в 5 000 долл. Объект недвижимости приносит 25 000 долл. чистого годового операционного дохода; ставка дисконтирования (норма прибыли) определена в размере 15%. Оставшийся срок экономической жизни здания составляет 30 лет, норма возврата для здания формируется по линейной схеме. Необходимо определить ставку капитализации для здания; доход, отнесенный к зданию; стоимость здания (применяя технику остатка).
Метод прямой капитализации

16. Недвижимое имущество приносит чистый операционный доход за первый год, равный 20 000 долл. Определить возможную цену продажи в конце 5-летнего периода исходя из темпа роста дохода на 5% в год и ставки капитализации для реверсии, равной 20%.

Метод рыночного анализа

17. Оценщик выявил недавнюю продажу сопоставимого объекта за 100 000 долл., что, по его мнению, отражает среднесрочную цену на подобные объекты. Оценщик также считает, что текущая величина чистого операционного дохода, приносимого недвижимостью, равная 14 000 долл., сократится в течение последующих 5 лет на 20%, а стоимость собственности увеличится на 30%. Улучшение соответствует наименее эффективному использованию земельного участка. Требуется рассчитать IRR (ставка дисконтирования) для данного инвестиционного сценария, которая может послужить индикатором для ставки дисконтирования применительно к объекту оценки.
Определение стоимости земельного участка под офисную

постройку. Чистая текущая стоимость (дисконтированная) NPV.

18. Затраты на постройку офисного здания составляют 500 000 долл., из которых 300 000 долл. приходится на первоначальные инвестиции на конец 1-го года, 150 000 долл. и 50000 – на конец 2-го года. Предполагается, что объект недвижимости начнет приносить доход в виде чистой аренды, начиная с конца 2-го года в соответствии с данными, приведенными в таблице, и будет продан через 6 лет после первоначальной инвестиции за 850 000 долл. за вычетом расходов на продажу. Ставка дисконтирования определена в 15%. Исходные данные приведены в таблице 1.
Таблица 1 – Основной поток денежных средств (в долл.)

Статьи

0

1

2

3

4

5

6

Первоначальные

инвестиции

300000



















Дополнительные затраты




150000

50000













NOI







50000

70000

100000

100000

100000

Чистая реверсия



















850000

Поток денежных средств

300000

150000

0

70000

100000

100000

950000


1   2   3   4   5

Похожие:

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс по дисциплине мировая экономика ростов-на-Дону
Учебно-методический комплекс предназначен для студентов очной и заочной формы обучения

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс дисциплины «Оценка имущества компании для цели налогообложения»
Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями федерального государственного стандарта высшего профессионального...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс дисциплины «Экономика организаций (предприятий)»
Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего профессионального...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «Финансы организаций (предприятий)»
Учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансы организаций (предприятий)» разработан для студенто вочной и заочной форм обучения,...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconПроблемы и перспективы развития малого бизнеса в россии бликян Х. М., Смирнов Д. В
«Ростовский государственный строительный университет», Ростов-на-Дону, Россия, (344022,г. Ростов–на–Дону, ул. Социалистическая, 162,e-mail:...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс дисциплины «экономика»
Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс дисциплины «Экономика стран атр»
Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс дисциплины «мировая экономика»
Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс дисциплины «введение в специальность»
Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...

Учебно-методический комплекс дисциплины «оценка имущества организаций» Ростов-на-Дону iconУчебно-методический комплекс дисциплины «антикризисное управление»
Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...






При копировании материала укажите ссылку © 2016
контакты
e.120-bal.ru
..На главную