«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России»






Скачать 457.49 Kb.
Название«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России»
страница1/3
Дата публикации17.04.2015
Размер457.49 Kb.
ТипРеферат
e.120-bal.ru > Банк > Реферат
  1   2   3
Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"

Факультет «Мировая экономика и мировая политика» направление «экономика»
Кафедра «Банковского дела»

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

На тему «Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России»

Студент группы № 466

Иванов Дмитрий Алексеевич

Научный руководитель

Доцент, кандидат наук

Дадашева Ольга Юрьевна

Москва, 2013 г.

Содержание.

Введение

Глава 1. Сущность банковского дела и инвестиционной банковской деятельности

    1. История банковского дела России и Великобритании

    2. Зарождение инвестиционной деятельности в России и Великобритании

    3. Понятие и сущность инвестиционной банковской деятельности

Глава 2. Описание моделей инвестиционной банковской деятельности

2.1 Модели организации инвестиционной банковской деятельности

2.2 Модель организации инвестиционной банковской деятельности в Великобритании

2.3 Модель организации инвестиционной банковской деятельности в России

Глава 3. Практическое использование модели организации инвестиционной банковской деятельности в России

3.1 Основные различия в организации инвестиционной банковской деятельности в Великобритании и России

3.2 Организация инвестиционной банковской деятельности в России на примере ОАО Банк ВТБ

3.3 Перспективы развития модели инвестиционной банковской деятельности в России

Заключение

Список литературы

Введение

Банки играют одну из самых важных ролей в развитии современных экономик. Являясь связующим звеном в движении денежных средств, в настоящее время трудно представить развитие стран без участия банков. Именно благодаря банкам происходит аккумулирование временно свободных денежных средств населения и использование этих средств на благо экономики и страны в целом.

Начавшаяся с деятельности менял, современная банковская деятельность - это сложная структура с множеством финансовых учреждений. Банковская деятельность - это не только прием депозитов, выдача кредитов и обслуживание расчетных счетов. На сегодняшний день это и инвестиционная деятельность, и консалтинговые услуги и множество других операций. Этот сектор обеспечивает высокий̆ уровень конкуренции, иновационно-технологического прогресса, социального благополучия государства.

Объектом моего исследования является инвестиционная банковская деятельность в Великобритании и России. Промышленная революция потребовала быстрого привлечения огромного количества капитала. Что в свою очередь привело к трансформации экономик и существенным изменениям в кредитно-банковским системах стран. Именно в этот период появляется большинство финансовых и не финансовых учреждений, которые в последствии образуют инвестиционную банковскую деятельность. История банковского дела и появления первых инвестиционных институтов будет описано в главе один. 

Предметом моего исследования является система организации инвестиционной банковской деятельности. К началу 20 века уже появилось большинство видов кредитных, инвестиционных и консультационных институтов и наметалась тенденция к их концентрации и централизации. Однако мировой экономический кризис 1929 года, поставил вопрос о модели организации инвестиционной банковской деятельности. Со временем произошло сглаживание различий между странами в структурной организации и выявились основные тенденции развития. Будут ли это "финансовые супермаркеты", где каждый клиент сможет воспользоваться любой услугой финансового рынка, либо, с целью диверсификации рисков и защиты клиентов,  вложивших свои деньги в депозит и не желающих принимать участия в сложных финансовых операциях, разделить истинно банковскую и инвестиционную деятельность. Подробно о том, что такое модель организации и какие модели существуют на сегодняшний день, будет сазанов главе 2.

Не смотря на прошествие практически века с начала дискуссии, этот вопрос до сих пор остается актуальным. Особую важность этому обсуждению предал мировой финансовый кризис 2008 года. Россия, как страна с относительно молодой банковской системой, нуждается в изучении иностранного опыта с целью возможного его применения на территории страны. Различия между моделями и практические примеры применения разных систем на территории Российской Федерации будут рассмотрено в главе 3.

Таким образом, основная цель моей работы - это изучить модели организации инвестиционной банковской деятельности, рассмотреть модель Великобритании, выявить тенденцию развития современных моделей и, изучив современную российскую модель, сделать предположение о том, какая модель организации лучше подойдет для России. 

Основными задачами данного исследования являются:

1) Изложить историю банковского дела

2) Рассмотреть зарождение инвестиционной банковской деятельности

3) Определить, что на сегодняшний день включает в себя инвестиционная деятельность банков

4) Рассмотреть модели организации инвестиционной банковской деятельности 

5) Выявить основные различия между моделями

6) Рассмотрев модели организации инвестиционной банковской деятельности в России и Великобритании, сделать предположение о том, какая модель организации лучше подойдет для России. 

Глава 1. Сущность банковского дела и инвестиционной банковской деятельности

    1. История банковского дела России и Великобритании

Множество дошедших до нас источников Вавилонии и Древнего Рима говорят о широкой популярности займов под проценты. Менялы из греческих городов (ок. 500 лет до н.э.) принимали вклады и выдавали ссуды под залог имущества. Римляне распространили греческую практику ведения банковских дел далеко на запад, вплоть до территорий современной Испании и Англии. Таким образом, можно смело утверждать, что банки образовались из деятельности менял, ювелиров и ростовщиков. Первые банки были исключительно частными и, в основной своей массе, создавались на частный капитал. Несмотря на падение Римской империи, банковское дело продолжало успешно развиваться. Особенно в восточной части бывшей империи. Однако кризис Римской империи сказался на скорости развития банковского дела. И на несколько веков развитие приостановилось. Только в 11–14 вв., благодаря росту населения, производства и торговли в Западной Европе, наблюдается новый рассвет банковской деятельности. Банки стали играть важную роль в жизни общества. Письменные источники, найденный в итальянский городах, свидетельствуют о существовании средневековых банкиров в 12 веке. Хотя изначально основной функцией банкиров являлся обмен денег, к 1200 году они уже принимали деньги на хранение и выплачивали по ним проценты. Кроме того, средневековые банкиры способствовали ведению торговли, пользуясь современной терминологией, предоставляли услугу овердрафта. К 14 в. Банковские дома такого рода можно было легко найти в любом европейском крупном и торговом центре. Для повышения безопасности при перевозе денежных средств использовались письменные приказы, похожие на современные чеки. Деятельность большинства банкиров средневековья не выходила за пределы одного географического региона. Лишь очень немногие поддерживали отношения с банкирами других государств и соглашались перевозить деньги на большие расстояния. Эти функции в гораздо большей степени исполняли крупные торговцы («купцы-банкиры»), которые, в силу характера своей деятельности, обладали лучшими возможностями для перевоза денег на большие расстояния и могли выдавать ссуды из достаточно отдаленных мест. В 14–15 вв. купцы-банкиры значительно расширили представительскую сеть в Европе ( к примеру, держали своих представителей в Лондоне, Париже и Барселоне), чтобы иметь возможность вести крупные финансовые и торговые дела. К числу наиболее ценных банковских услуг, оказываемых банковскими домами с широкой представительской сетью, можно отнести выдачу переводных векселей, с помощью которых торговцам удавалось снизить риск утраты ценностей (монет или слитков) при их перевозке. Например, если купец из какого-либо английского города собирался купить товары для последующей продажи их во Франции, он мог получить у торгового банкира ссуду в местной валюте и выдать ему взамен переводной вексель, являвшийся приказом партнеру купца в Франции заплатить агенту торгового банкира указанную сумму сразу же после продажи товаров. Таким образом, переводные векселя использовались при оформлении сделок кредитного типа, но они могли также использоваться как средство платежа в сделках купли-продажи товаров. Сложная, но очень популярная торговля с использованием переводных векселей продолжалась так долго, что даже в 17-18 вв. банкир обычно отождествлялся с вексельным дилером, работавшим через своих представителей за рубежом и спекулирующим на валютных курсах. С развитием государств, банки стали кредитовать и их. Таким образом, взаимодействие банков и государства привело к созданию политического риска для банков. Войны и династические конфликты приводили к большому количеству неплатежей, что в свою очередь привело к многочисленным банкротствам банков. Из-за этого страдали добросовестные клиенты банков, которые не могли получить свои вклады назад. Такая ситуация подрывала доверие общества к частным банкам и влекла за собой падение спроса на предлагаемые банками услуги по принятию вкладов и переводу денег. Видя негативное влияние банкротств банков на экономику и общество, в качестве одной из мер противодействия, стало учреждение государственных банков. Они взяли на себя функцию кредитования местных органов власти, однако, в первое время, как и частные банки, тоже принимали вклады. Их деятельность в области кредитования частных лиц и предприятий была сильно ограничена.

Банкиры продолжали оказывать домашним хозяйствам и фирмам необходимые услуги по обмену валют и кредитованию. Работая со своими представителями по всему континенту, банкиры играли важную роль в европейской торговле. Тем временем в банковской сфере, на местном уровне, стали появляться другие предприниматели, для них банковское дело являлось лишь дополнением к их основной деятельности. Например, ювелиры из Лондона, принимали под проценты вклады, выдавая их владельцам банкноты, представлявшие собой обязательство выплатить предъявителю депонированные деньги. Эти банкноты обычно обменивались на реальные товары и крайне редко возвращались эмитенту для оплаты. Таким образом, наличные резервы банкиров оставались весьма стабильными и могли использоваться для выдачи кредитов. Эти кредиты характеризовались двумя новыми особенностями: во-первых, они могли выдаваться заемщику не наличными деньгами, а в форме банкнот, написанных от руки или, позднее, напечатанных банкнот, во-вторых, они выдавались путем покупки векселей по цене ниже их номинальной, таким образом, обязывая заемщика выкупить вексель по номинальной стоимости по истечению срока. Однако такие операции проводились только при условии, что векселедатель и получатель платежа по векселю жили в одной стране. К 18 веку учет векселей, даже иностранных, стал широко распространенной практикой. Наряду с использованием чеков и банкнот учет векселей позволил существенно сократить издержки, связанные с оплатой товаров и кредитованием.

В отличие от всего остального мира, в Росси первые банки стали появляться довольно поздно. Хотя, так же как и во всем мире, появлению банков предшествовала деятельность ростовщиков и менял. Менялы и ростовщики были в России с начала образования государства. В первую очередь стали развиваться залоговые отношения. Русь использовала основные положения византийского права, приняла их опыт в организации денежных операций. Основным принципом было стремление государства охранять монополию в банковских вопросах и регламентировать операции и размер допустимого процента. Право на осуществление банковских операций можно было приобрести у государства. В Пскове существовало свое ссудное право, согласно которому кредитные сделки оформлялись на особых «досках». В оборот вводились долговые обязательства - простые векселя. Русская-правда, как основной правовой документ, регламентировал охрану имущественных интересов кредитора, порядок взимания долга, виды несостоятельности.
На Руси, с начала ХIII века, в результате активных торговых операций с немецкими городами определились основные финансовые центры - Новгород и Псков. В связи с привилегиями по законодательству, монастыри и церкви служили местом существования большинства торговых домов. Иваньковская община, например, занималась денежными операциями. Активно формируя собственный капитал за счет вступительных взносов купечества, осуществляя прием вкладов и выдачу кредитов, а также имея привилегии в пользовании доходов. На протяжении ХIII-ХVI вв. выполнение денежных операций было затруднено. Экономическая политика того времени не поощряла ссудное дело и тем более получение процентов за использование денежных средств. Более того, процент ростовщиков был на столько велик, что зарождения денежного хозяйства не могло произойти.

Из-за множества факторов, основными из которых являлись отсутствие плотного населения и отсутствие значительного частного капитала, частное банковское дело не могло возникнуть на Руси. Локальные центры финансовой деятельности существовали в отдельных крупных городах, но их развитие полностью зависело от темпа развития государства. В 1665 г. псковским воеводой А. Ордин-Нащекиным была предпринята уникальная для своего времени попытка создать ссудный банк для «маломочных» купцов. Его функции должна была исполнять городская управа, действовавшая при поддержке крупных торговцев. Отсутствие четко разработанного плана, приоритетов, отсутствие понимания со стороны бояр и чиновников обусловили кратковременный характер существования данного банка. Но сама идея продолжала существовать.

В настоящее время российские исследователи банковского дела отмечают своеобразие и характерное отличие его зарождения и развития в России. Банковская политика России издавна существенно отличается от политик, проводимых в Западной Европе. Там банки с момента появления находились в частных руках, так как были созданы благодаря частной инициативе и на частным капиталам. Европейское развитие банковского дела совершалось по общей для всех стран схеме: появлялись менялы и ростовщики, превращавшиеся с течением времени в частных банкиров, на смену которым в XIX в. пришли акционерные банки. Правительства же брали в свои руки один из банков и предоставляли ему монополию эмиссионного дела. Эта схема, утверждает В.Р. Идельсон, к России не приложима: история ее банковского дела своеобразна и глубоко отлична от истории западноевропейской. Проф. Л.Н. Яснопольский в первом томе “Банковской энциклопедии”, вышедшей перед первой мировой войной в Киеве, пишет: “Первым и самым характерным отличием в истории наших банковских учреждений вообще и коммерческих в частности является то, что зародились они и в течение более столетия, сохранились в форме казенных учреждений: частный капитал и частный почин не могли создать банковской формы кредитного посредничества вплоть до падения крепостного права, и если существовали зародыши банкирской профессии, то они недалеки были от простого ростовщичества”. Ростовщическая высота ссудного процента, по его мнению, была следствием неразвитости кредитного оборота, недостатком капиталов и большей степенью риска.1

Что касается Великобритании, то, как уже говорилось выше, она приняла практику ведения банковского дела у Римской империи. Далее сильный толчок развитию банковских услуг в Великобритании дали ювелиры, бравшие у торговцев деньги на хранение под проценты. Нельзя не отметить, что первоначально на рынке банковских услуг преобладали иностранцы. В основном итальянские банки имели свою филиальную сеть в Британии. Однако в 1571 году правительство отказалось от услуг итальянских банкиров по сбору налогов и ввело запрет на деятельность банкиров-евреев, что привело к развитию национального банковского дела. Таким образом, появилось множество контор принимавших деньги и драгоценные металлы, выдавая взамен векселя. До 1694 года такая деятельность никак не регулировалась государством. Карл II, сильно зависевший от лондонских банкиров, в 1672 году прекратил платежи по долгам, чем сильно подорвал доверие к короне, как к заемщику. Таким образом, в 1694 году был создан Банк Англии. Его основной задачей было кредитование правительства. Но со временем Банк Англии стал больше походить на центральный банк. Важно отметить, что Банк Англии был акционерным банком. Его основали 1268 акционеров. Так как банк, в основном, обслуживал государственные нужды, он получил много привилегий. Во-первых, было запрещено организовывать банки с большим количеством партнеров, чем 7. В связи с этим конкурентами Банка Англии были только небольшие банки, сильно уступавшие в возможностях. Во-вторых, с течением времени всем, кроме Банка Англии было запрещено выпускать векселя на предъявителя. Тем самым была официально закреплена эмиссия денежных знаков за Банком Англии. А впоследствии и вовсе стал регулирующим институтом. В 1833 году банковская система Великобритании претерпела серьезные изменения. Законом было разрешено создание акционерных коммерческих банков и в следующие 10 лет было образовано больше 100 кредитных учреждений. Несмотря на нововведение, большинство банков сохранили свою специализацию. В условиях до 1833 года, было трудно конкурировать с Банком Англии и, в связи с этим, большинство фирм, предоставлявших банковские услуги, имели узкую специализацию. Традиционно подразделяясь на несколько основных типов, наиболее крупными были розничные банки, а именно депозитарные. С момента своего основания они специализировались на работе с физическими и юридическими лицами, заключая сделки любого масштаба. Так образовалась «большая пятерка», на долю которой в 1906 году приходилось 92% суммы всех британских вкладов.

Следующую крупную группу составляют оптовые банки, а именно торговые дома. Торговые дома – это банки появившиеся на деньги купцов, решивших попробовать себя в банковском деле. Поняв, что банковская деятельность не менее прибыльна, чем торговля, они учредили семейные банки. Основной их специализацией было предоставление займов для обслуживания международной торговли. Однако в 20 веке торговые дома стали резко менять список предоставляемых услуг. Многие стали обслуживать внутренний рынок, некоторые превратились в консалтинговые агентства, некоторые стали больше походить на инвестиционные банки современного типа.

В 1946 году был национализирован Банк Англии. Таким образом, он официально стал центральным банком. Он выполнял роль эмисионно-кассового центра страны, являлся банком Правительства и банковские счета всех министерств и ведомств могли быть размещены только в Банке Англии. Так же в его обязанности входило управление золотовалютными резервами и государственным долгом страны. Как и должно центральному банку, он осуществлял контроль за всеми коммерческими банками. В 1979 году контроль Банка Англии над другими банками усилился. Сейчас функции и деятельность Банка Англии регламентируется «Актом о Банке Англии» 1998 года. Функции существенно не поменялись, однако приоритетными направлениями деятельности стали поддержание уровня инфляции на должном уровне и обеспечение общей финансовой стабильности.

Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что Россия и Великобритания в корне разное становление банковской системы. В Великобритании существовала частная инициатива, сдерживаемая государством. Когда в России наблюдалось практически полное отсутствие частной инициативы и полная монополия государства. Многие услуги, предоставляемые британскими банками, зародились раньше, чем в России. Частные банки имели более длинную историю деятельности, чем Российские. Банковская система Великобритании имеет длинную историю, в то время как России пришлось строить систему заново после распада СССР. Однако на современном этапе развития банковского дела, нас объединяет одна общая тенденция – активное развитие инвестиционного банковского дела.

    1. Зарождение инвестиционной деятельности в России и Великобритании

Промышленная революция поставила перед банкирами новую задачу. Переход от ручного труда к машинному стоил не малых денег. Многим предприятиям требовались колоссальные средства для переоборудования. К тому же в этот период наблюдается значительный рост мировой торговли, для обеспечения которого также требовались капитальные вложения. Одним из путей привлечения средств был выпуск ценных бумаг. Считается, что именно в этот момент начинают появляться всевозможные организации, которые в будущем будут названы «инвестиционными банками».

Как уже говорилось выше, банковская система России развивалась по своему собственному пути. В то время как в европейских странах банки появлялись в основном благодаря частной инициативе, в России инициатива почти всегда исходила от государства. В Европе финансовые институты открывались исходя из потребностей рынка. В России государство открывало банки для решения конкретных задач. Так, с целью накопления серебряной монеты в государственной казне были созданы Артиллерийский (1760) и Медный (1758) банки. Для помощи дворянству был создан Дворянский банк (1797). Однако отличительно й чертой Российской банковской системы является то, что большинство банков были не столько прибыльными, сколько походили на благотворительность со стороны государства. Продолжительность деятельности большинства банков не превышала 10 лет, а закрывались кредитно-финансовые учреждения в связи с огромным количеством невыплаченных ссуд. Говоря о частной инициативе при создании банков, Россия также отличается от Европы. В то время как в Европе банки, в основном, выросли из деятельности менял, ювелиров и разного рода предпринимателей, то в России ссудными операциями занимались землевладельцы или крупные купцы. Развитие российской банковской системы стало ускоряться после реформы 1860 года. В течение 10 лет после реформы в России появилось больше чем 30 акционерных банков. К сожалению, из-за множества спекулятивных операций многие из них разорились. Так же в это время начинает появляться абсолютно новая форма банковской деятельности – промышленные банки. Учредителями этих банков являются промышленные фирмы. Организовывая банки, они выпускали акции и распространяли их между членами правления. Потом выпускали облигации, которые продавали на биржах, а вырученные деньги пускали на развитие своих компаний. Примером таких банков могут быть: «Московский учетный банк» и «Московский банк Рябушинских».

Сам по себе факт финансирования промышленности не является особенностью. В конце 19 века в Германии формируются промышленные гиганты. Особенностью данного периода является финансирование развития этих гигантов. Промышленные группы сосредотачивались вокруг банков. Их финансирование шло не за счет продажи акций, а за счет долгосрочных банковских вложений. Таким образом выросли такие банки как “Diskontogesellschaft” как «железнодорожный банк», “Berliner Handelsgesellschaft” был тесно связан с электротехнической отраслью, а банк “Darmstadter” кредитовал строительство железных дорог. Более того, банки жестко контролировали свои вложения, создавая рабочие группы, ответственные за банковскую политику в той или иной сфере. Данные группы следили за состоянием отрасли и за положением их клиентов в данной отрасли. Данная особенность помогла промышленным группам германии получить стремительный рост за счет финансирования более долгосрочных проектов, чем в Европе или США. Стоит заметить, что подобные банки создавались в Франции, Великобритании и США. Однако в Франции “Credit mobilier” лопнул в 1867 году, в Великобритании “City of Glasgow bank” в 1987 году, а американские тресты, включавшие в себя финансовые институты, пали в ходе антитрестовой политики на рубеже веков. Промышленники России учли мировой опыт и создали собственную систему взаимодействия банков и промышленности. Исходя из исторических данных, можно заметить, что банковская система России зарождалась весьма мучительно и исключительно с поддержкой государства. Коммерческие банки не получили к концу 19 века должного развития. По этому, создание промышленниками банков было логичным этапом развития. Петербург того времени представлял собой административный центр с преобладанием государственных учреждений, в то время как Москва сосредоточила купеческое общество. Именно в Москве, как в центре экономической жизни страны, начинают появляться банковские дома. Их особенностью является, что создаются они промышленниками. Братья Рябушинские основали в 1887 году «Товарищество мануфактур П.М. Рябушинского с сыновьями». Братья Рябушинские еще с 1850-х годов занимались банкирскими операциями. Однако только в 1901 году они создают «Банкирский дом братьев Рябушинских». В уставе организации перечислены основные операции банкирского заведения: прием вкладов, операции с ценными бумагами, страхование сделок, выдача ссуд. Далее развития основного бизнеса и банковского дома идет параллельно. Разделив между собой сферы влияния, братья сумели развить как мануфактурный бизнес, так и банковский. К 1912 году уставные капиталы «Товарищества мануфактур» и «Банкирского дома» составляли по 5 млн. рублей. Говоря о московском учетном банке, можно сказать, что учредителями этого банка выступили несколько крупных фирмы. Занимаясь выпуском ценных бумаг, размещением облигаций своих компаний они также брали кредиты в своем собственном банке по выгодным процентам.

Именно этот период с 1860 по 1917 год можно считать первым опытом создания «инвестиционных банков» в России. Преобладание иностранного капитала и отсутствие жестких ограничений на присутствие иностранного капитала в России сделало возможным открытие представительств иностранных банков на территории России. Так в 1901 году на российский рынок банковских услуг приходит Сосьете Женераль. Имея достаточно капитала, к 1912 году Сосьете Женераль, в лице Русско-Азиатского банка, становится ведущим инвестиционным банком Российской Империи.

Несмотря на то, что биржа появилась еще в 16 веке, а с 18 века на бирже стали торговаться бумаги Банка Англии, специализированные кредитно-финансовые учреждения начинают появляться в Соединенном Королевстве только в 19 веке. В Великобритании, где была сильно развита специализация, появляются специальные кредитно-финансовые учреждения помогающие предприятиям с долевым и долговым финансированием. Отдельные фирмы специализировались на гарантированном размещении государственных облигаций, что помогало государствам финансировать развитие инфраструктуры и, в случае необходимости, военную промышленность.

В 19 веке большинство инвесторов предпочитали вкладывать свои деньги не на длительный срок. Наибольшей популярностью пользовались инвестиции в строительство. В то время был бум строительства в Лондоне. Таким образом, значительная часть инвестиций проходила через мелкие и средние строительные компании. С середины 19 века самым популярным объектом инвестиций было строительство заграничных железных дорог. Данный объект инвестиций был как рискованный, так и выгодный.

Позже активно набирают популярность юнит-трасты. Другими словами паевой инвестиционный фонд. Первая подобная организация было основана в Великобритании в 1931 году. К 1939 их было уже около 100. Работа этих организаций предельно проста. Инвестор вносит денежные средства в фонд, получая взамен определенное количество сертификатов (паев). Вырученные деньги фонд тратит на формирование портфеля ценных бумаг. Стоимость пая определяется делением общей стоимость портфеля на количество паев.

Особую популярность в Соединенном Королевстве имеют инвестиционные трасты. Эти компании действуют как отдельные юридические лица, которые выпускают фиксированное количество акций. В основном эти акции котируются на бирже. Основными средствами этих компаний являются не станки и оборудование, а ценные бумаги. Стоимость акций не всегда отражает стоимость портфеля компании.

Отдельную роль в банковской системе Великобритании играют торговые банки. Основанные на базе торговых предприятий, со временем они стали играть важную роль в банковских операциях. Торговые банки имеют три основных направления деятельности: банковские операции, услуги предпринимателям и управление ценными бумагами.

    1. Понятие и сущность инвестиционной банковской деятельности


Как в российском так и в британском законодательстве отсутствует точное определение инвестиционного банка, так же не существует определения инвестиционной банковской деятельности. На современном этапе развития банковской и инвестиционной деятельности, инвестиционные банки предлагают на столько широкий спектр услуг, что выработать единое определение для инвестиционного банка практически невозможно, хотя многие пытались это сделать. Так, например, в "Энциклопедии личных финансов" говорится что "Инвестиционный банк - это финансовое учреждение, специализирующееся на операциях с долгосрочными капиталовложениями, преимущественно в сфере создания новых основных фондов"2. Однако данное определение трудно назвать полным. Более полное определение можно найти у Б. Федорова - «Инвестиционный банк специализируется  на организации выпуска, гарантировании и торговле ценными бумагами; осуществляет также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентирован в основном на оптовые финансовые рынки (в США) или не клиринговый банк, специализирующийся на средне и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании)»3. Можно заметить, что оба определения основывается на инструментарии банка. В условиях непрекращающегося развития финансового рынка и процесса глобализации, количество услуг, предоставляемых банками, неуклонно растет. В связи с этим, Я.М. Миркиным было предложено следующее определение: "инвестиционный банк – это универсальный коммерческий  банк или полносервисная брокерско-диллерская компания, предоставляющая услуги на фондовом рынке в области организации и гарантирования размещения ценных бумаг, брокерских операций, инвестиционного консультирования, доверительного управления, корпоративного финансирования, сделок по реорганизации бизнеса"4. Однако в этом определении есть одна существенна неточность. Говоря об инвестиционно  банке нельзя говорить о том, что это универсальный коммерческий банк. На сегодняшний день существуют 2 основные модели организации инвестиционной банковской деятельности. И не всегда инвестиционный банк - это универсальный коммерческий банк. Об этом будет подробно сказано в главе 2. 
Исходя из всего выше сказанного можно заметить, что при определении инвестиционного банка основной упор делается на инструментарий. Подводя итог инвестиционный банк предоставляет следующие услуги:

• помощь предприятиям в организации финансирования (консультации по выбору форм привлечения средств, на каком из рынков привлекать средства, консультации по структуре и способам финансирования);

• осуществляет свою деятельность на рынка капиталов;

• цели финансирования, полученного от инвестиционного банка, связаны с качественным изменением бизнеса клиентов ( увеличение основных средств, создание новых сфер бизнеса и продуктов, выход на новые рынки)
Таким образом, основные отличия инвестиционного банка от коммерческого связаны с способами получения прибыли, структурой активов и пассивов, основными задачами.

В российской литературе по банковскому делу, написанной в 90-ые года 20 века, после распада СССР, предлагалось понимать под инвестиционными банковскими операциями те из них, в которых банки выступают «инициаторами вложения средств», в отличии от кредитных операций, где инициатива исходит от заемщика средств5. Однако в настоящее время инвестиционная банковская деятельность включает в себя и другие операции.
Актуальным на данный момент является включение в инвестиционную банковскую деятельность:

- операции на рынке ценных бумаг

- корпоративное финансирование

- проектное финансирование

На рынке ценных бумаг банк обычно занимается следующими направлениями инвестиционной банковской деятельности:

- Деятельность банка на рынке ценных бумаг за собственный счет

- Деятельность банка на рынке ценных бумаг по поручению клиента

- Доверительное управление активами клиентов, депозитарная деятельность

- Брокерская деятельность банка

- Андеррайтинг облигаций

- Организация первичного публичного предложения акций компании на организованном рынке

- Секьюритизация активов
Деятельность банка на рынке ценных бумаг за собственный счет имеет следующие основные цели:

  • поддержание ликвидности банка;

  • получение прибыли;

  • хеджирование рисков;

  • обеспечение банку контроля за деятельностью предприятия – эмитента

Для обеспечения целей, Советом директоров банка создается стратегия, в рамках которой определяется характер деятельности на рынке ценных бумаг, возможность принятия рисков и их размер. Современные банки стараются максимально регламентировать свою деятельность, в связи с эти Правлением банка утверждается «Политика банка». В основном это Кредитная политика и Политика по управлению активами и пассивами банка. Политика по управлению активами и пассивами определяет удельный вес различных групп активов и пассивов в структуре баланса банка. Также в рамках политики регулируется деятельность банка на денежном и финансовом рынках, определяются объемы операций и их характер, а также инструменты, вложения в которые разрешаются указанной политикой. На основе политики банк формирует различные типы портфелей: торговый, инвестиционный, портфель контрольного участия. С целью хеджирования рисков банк проводит операции с производными финансовыми инструментами, приобретая биржевые фьючерсы, заключая форвардные контракты, сделки по приобретению процентных, кредитных, дефолтных свопов, опционов. К деятельности, проводимой банком за собственный счет, также относится дилерская деятельность - купля-продажа ценных бумаг от своего имени с объявлением цены.

Деятельность банка на рынке ценных бумаг по поручению клиента в последнее время занимает все более и более важное место в работе банка. Постепенно, комиссия получаемая банком становится важным, иногда самым важным, источником дохода. К этому виду деятельности относят лицензируемую брокерскую и депозитарную деятельности, а также работы по управлению активами клиентов. При доверительном управлении банк проводит операции от своего имени по поручению клиента за комиссионное вознаграждение. Операции проводятся в интересах клиента в течение периода, определенного договором о доверительном управлении. Согласно этому договору в управлении могут оказаться ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, денежные средства и ценные бумаги, ставшие результатом управления активами клиента. В рамках договора о доверительном управлении активами, банк может проводить большое число операций и использовать любое множество инструментов, не запрещенных договором. В случае покупки ценных бумаг их собственником является клиент банка, который получает отчет доверительного управляющего о состоянии своего портфеля с периодичностью, определенной договором.

Депозитарная деятельность банка связана с оказанием услуг по хранению и учету сертификатов ценных бумаг и регистрацией перехода прав собственности на них.

При осуществлении брокерской деятельности банк производит покупку и продажу ценных бумаг по поручению и за счет клиента. В рамках брокерской деятельности может проводиться размещение эмиссионных ценных бумаг клиента. Брокерские операции проводятся на основе договоров, заключаемых между банком и клиентом и на условиях, предусмотренных этими договорами. Банк получает доход в форме комиссионного вознаграждения. Таким образом, банк – профессиональный участник рынка ценных бумаг обеспечивает доступ клиентов на финансовый рынок.

Как уже говорилось в предыдущем параграфе, андеррайтинг облигаций является важной задачей инвестиционного банка. Под андеррайтингом понимается гарантия банка выкупить не размещенные ценные бумаги. Также банк оказывает сопутствующие услуги, как например консультационные услуги, а также проводить весь комплекс организационной, финансовой и юридической работы, связанной с размещением облигаций. Так как андеррайтинг является высоко рисковой операцией для банка, инвестиционные банки часто создают синдикаты для разделения риска. Банки, участники синдиката, прилагают максимум усилий для информирования своих клиентов о предстоящем выпуске, создают группы по продажам ценных бумаг, состоящие в основном из брокеров, основная задача которых обеспечить размещение ценных бумаг.

Организация первичного публичного предложения акций компании на организованном рынке (IPO) включает в себя:

  • разработку структуры размещения акций;

  • формирование синдиката;

  • оказание помощи в подборе консультантов и других участников сделки;

  • координацию эмиссии на всех ее этапах;

  • подготовку проектов документов;

  • обеспечение контроля за чистотой сделки;

  • организацию надлежащей юридической и финансовой проверки (Due Diligence);

  • оценку стоимости компании

Исходя из выше сказанного, можно сделать вывод, что организация IPO – это долгий и сложный процесс. Среди банков существует большая конкуренция на этом рынке. Для компании-эмитента организация первичного публичного выпуска, пожалуй, самое важное событие. Помимо выше указанных услуг, предоставляемых банком, для клиента важное значение имеет опыт инвестиционного банка и размер его дистребьютерской сети для продвижения акций на рынке.

«Секьюритизация» - это широкий круг сделок, направленных на трансформацию нерыночных активов (кредитов или дебиторской задолженности) в рыночные. В широком смысле слова, это структурированная сделка, которая преобразовывает потоки будущих платежей в обращающиеся на рынке ценные бумаги. В узком – выпуск ценных бумаг, обеспеченных денежными потоками определенных активов.
На рынке корпоративного финансирования инвестиционный банк предлагает следующие услуги:

- полный спектр услуг в сфере слияний и поглощений

- организация частного размещения акций компании и привлечение стратегического инвестора

- прочие консультационные услуги

Слияние — это объединение двух или более хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется новая, объединённая экономическая единица. Поглощение — это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем приобретения более 30 % уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется юридическая самостоятельность общества6.

Полный спектр услуг в сфере слияний и поглощений включает в первую очередь:

  • консультирование в сфере слияний и поглощений;

  • представление интересов клиента на переговорах;

  • подготовка стратегий слияний и поглощений;

  • консультации по вопросам финансирования сделок слияний и поглощений;

  • предоставление услуг дилеров-менеджеров в тендерных предложениях;

  • подготовка заключений о справедливой цене сделки.

Частное размещение капитала (Private Placement) это - дополнительная эмиссия акций компании, размещаемая по закрытой подписке одному или нескольким финансовым инвесторам. Основными услугами, оказываемыми банками при проведении частного размещения, являются:

  • оценка эффективности менеджмента, стратегии и планов Компании;

  • подготовка документации для проведения тендера среди нескольких инвесторов;

  • организация встреч с потенциальными инвесторами (Road Show);

  • анализ предложений от потенциальных инвесторов, подготовка протокола о намерениях и соглашения об эксклюзивности с выбранным инвестором;

  • организация проведения юридической и финансовой экспертизы (Due Diligence);

  • разработка юридической и налоговой структуры размещения;

  • проведение необходимых изменений в юридической структуре компании;

  • согласование условий и объема инвестиций;

  • согласование финансовой и юридической структуры сделки с ее участниками;

  • организация проведения расчетов между сторонами сделки, закрытие сделки.

К прочим услугам относятся:

  • консультации по корпоративной реструктуризации компании или группы компаний;

  • содействие в разрешении корпоративного конфликта;

  • консультации по защите от «недружественного» («враждебного») поглощения;

  • юридический и финансовый анализ состояния компании;

  • организация финансового и юридического Due Diligence;

  • анализ определенного рынка, отраслей или отдельных сегментов рынка;

  • подготовка информационного меморандума о компании;

  • подготовка прогнозной финансовой модели, заключения о стоимости акций (Market Capitalisation) и стоимости компании (Enterprise Value) методом дисконтирования прогнозных денежных потоков для принятия стратегических решений о деятельности компании;

  • подготовка заключения о стоимости акций и стоимости компании сравнительным методом с аналогичными торгуемыми компаниями и на основе сделок по продаже аналогичных компаний;

  • разработка среднесрочной и долгосрочной стратегии компании по привлечению инвестиций;

  • разработка плана мероприятий по повышению прозрачности бизнеса, уровню корпоративного управления и росту капитализации Компании;

  • прочие консультационные услуги7.

Проектное финансирование — это метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов, посредством «Финансового инжиниринга», основанный на займе под денежные потоки, создаваемые только самим проектом, и является сложным организационным и финансовым мероприятием по финансированию и контролю исполнения проекта его участниками8. В основном проектное финансирование требует квалифицированной команды и значительных средств. Проектное финансирование как высоко рискованный, так и высокодоходный бизнес. В рамках проектного финансирования инвестиционные банки оказывают весь спектр услуг связанный с проектом. Так как каждый проект уникален и требует своего набора услуг, делается невозможным перечислить все услуги, предоставляемые инвестиционными банками при проектном финансировании.

В данном параграфе я постарался максимально точно описать понятие и сущность инвестиционной банковской деятельности. Стоит заметить, что деятельность банков в этом направлении постоянно развивается и с каждым днем появляется все больше и больше услуг, которые они предоставляют.

  1   2   3

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconДолговое финансирование в инвестиционной деятельности банков: мировой опыт и российская практика
В этой связи особую значимость приобретают вопросы, связанные с анализом места и роли долгового финансирования в международной инвестиционной...

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconКраткое содержание: Особенности правового регулирования банковской...
Эколого-экономические проблемы регионов России (Эколого-экономические проблемы России и ее регионов) 29

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconКраткое содержание: Особенности правового регулирования банковской...
Эколого-экономические проблемы регионов России (Эколого-экономические проблемы России и ее регионов) 29

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconЛекция 1 Основы организации аудиторской деятельности в банковской системе РФ
Аттестация и лицензирование на право осуществления аудиторской деятельности в области банковского аудита

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconТ. К. Гоманова к э. н., доцент кафедры «Банковское дело»
В статье рассмотрены теоретические и практические аспекты развития банковской инфраструктуры России в современных условиях. Проанализированы...

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconКонцентрация и централизация банковского капитала в стратегии функционального...
Охватывают социальные последствия банковской деятельности и социальную ответственность банковского бизнеса. В развитие теоретических...

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconИстория реформирования банковской системы России
Целью изучения дисциплины является приобретение студентами знаний в области истории реформирования банковской системы России

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconПрограмма вступительных испытаний по направлению подготовки научно-педагогических...
«Экономика», по профилю «Финансы, денежное обращение и кредит» разработана профессорско-преподавательским составом кафедры финансов...

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconМ. Ю. Сердюк Государственный университет Высшая школа экономики
Неравномерность распределения активов и других показателей банковской деятельности по регионам страны является предметом изучения:...

«Сравнение моделей организации инвестиционной банковской деятельности Великобритании и России» iconМетодические указания к практическим занятиям «Риски инвестиционной деятельности»
«Риски инвестиционной деятельности» для студентов специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии (в строительстве)»...






При копировании материала укажите ссылку © 2016
контакты
e.120-bal.ru
..На главную